20260513-中银国际期货-早报_美伊谈判反复摇摆_中东局势仍不稳定-20260513_4页_345kb

中银期货市场分析总结（2026年5月12日）

核心内容概述

本报告汇总了2026年5月12日全球主要期货市场走势，结合美国CPI数据、美伊局势、地缘政治、库存变化及产业链动态，分析了能源化工、有色金属、黑色金属及农产品等板块的市场表现与未来趋势。

外盘涨跌一览

主要观点

能源化工板块

• 原油：国际油价因美伊局势紧张而上涨，Brent和WTI分别上涨2.97%和3.87%。API数据显示原油库存减少，市场对中东局势的担忧加剧。
• 燃料油：FU和LU分别上涨1.02%和3.07%，高硫供应紧张，市场情绪推动价格上涨。若霍尔木兹海峡恢复运行，FU可能回调，但受投机影响，价格仍有冲高的可能。
• 聚酯产业链：因美伊谈判未果，PX估值偏高，PTA库存大幅去库，产业链利润集中在PX环节。建议关注PTA近月现货贴水合约，警惕美伊谈判进展带来的风险。
• 橡胶：BR上涨2.0%，RU和NR小幅下跌。顺丁橡胶加工利润改善，供应紧张边际缓解；天然橡胶库存低位去库，但青岛库存累库，市场博弈加剧。

有色金属板块

• LME金属：铜涨1.15%，铝跌0.2%，锌涨1.45%，镍跌1.71%，锡跌1.22%，铅涨0.45%。美伊局势影响市场情绪，铜价持稳。
• 国内库存：铜库存减少，铝库存微降，锌库存上升，反映供需变化。
• 策略建议：建议铜正套交易，关注买氧化铝卖铝合金的套利机会。

黑色金属板块

• 钢材：出口量环比增长，但供应和需求均有所走弱，库存降幅收窄，钢价区间震荡。
• 铁矿石：港口库存下降，矿价震荡。西芒杜铁矿恢复生产，但短期供应仍偏紧。

农产品板块

• 植物油：整体震荡偏弱，棕榈油受MPOB报告和马来累库影响下跌，豆油和菜油也跟随走弱，但豆粕库存下降，现货价格反弹。
• 蛋白粕：CBOT大豆上涨，国内连粕连续两日走强，技术面形成多头突破。现货供应偏紧，养殖端补库需求显现，支撑期价。

关键信息

• 美伊局势：谈判反复，霍尔木兹海峡停运加剧高硫燃料油供应紧张，市场情绪影响油价。
• 美国CPI数据：4月CPI同比上涨3.8%，核心CPI上涨2.8%，均超预期，显示通胀压力仍存。
• 非农就业：4月新增11.5万人，远超预期，可能影响美联储政策。
• 库存变化：API原油库存减少，但汽油库存增加，反映市场供需变化。
• 产业链动态：聚酯产业链因原料供应紧张，利润集中在PX环节；橡胶市场呈现分化走势。

风险提示

• 美伊局势未解，地缘政治风险持续。
• CPI数据超预期，可能推动美联储加息预期升温。
• 橡胶市场受投机影响较大，价格波动风险高。
• 聚酯产业链需求预期悲观，需关注下游采购情况。
• 植物油板块受供应和需求双重影响，需密切关注政策及天气变化。

中银期货研究员团队

• 吕肖华[Z0002867]
• 陆茗[Z0018560]
• 刘超[Z0011456]
• 章星昊[Z0018868]
• 周新宇[Z0012683]
• 龚一闻[Z0021481]
• 卜俊杰[Z0022600]
• 彭程[Z0017156]
• 陈凯悦[Z0022641]

免责声明

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