电子化学品行业专题研究报告之超净高纯试剂-掘金‘进口替代产业_20页_1mb

超净高纯试剂行业分析总结

核心内容

超净高纯试剂是电子工业中关键的精细化工材料，具有高纯度、高洁净度、高技术壁垒等特性，主要用于集成电路、TFT-LCD、太阳能电池等领域的清洗、蚀刻及去胶等环节。随着电子信息产业向中国转移，超净高纯试剂行业迎来了进口替代和产业转型的双重机遇。

主要观点

1. 进口替代趋势明显

   • 国内超净高纯试剂市场被国际巨头垄断，国产化率仅为10.5%。
   • 国内企业虽在中低端市场已实现国产化，但高端产品仍依赖进口，未来国产化率有望提升至30%甚至50%，进口替代空间巨大。
   • 随着集成电路、LCD和光伏产业的快速发展，国内对高纯试剂的需求将保持15%以上的增速，2015年市场规模预计接近40万吨，国产需求可达12万吨。

2. 产业转型方向明确

   • 化学试剂行业正朝着整合与电商方向发展，企业通过兼并、联营、电商模式提升竞争力。
   • 电商平台能够降低交易成本，整合线上线下资源，拓展“长尾”市场。
   • 国际经验表明，电商模式在化学试剂行业中具有良好的发展潜力，如Sigma-Aldrich已实现电商销售占比超过50%。

3. 投资机会集中在龙头企业与新模式企业

   • 建议关注技术实力强、能进入芯片企业供应链的行业龙头，如西陇化工。
   • 建议关注布局电商平台的企业，如光华科技，其在“互联网+”风口下有望实现快速增长。

关键信息

• 市场规模：2015年国内超净高纯试剂市场规模预计接近40万吨，其中国产需求预计为12万吨，未来三年将分别增长至39.87万吨、43.94万吨和47.84万吨。
• 行业趋势：电子信息产业向中国转移推动超净高纯试剂需求增长，进口替代成为主要投资方向。
• 产品分类与等级：超净高纯试剂按SEMI标准分为C1至Grade5，C12及Grade5为高端产品，技术壁垒高。
• 重点企业：
  • 西陇化工：国内规模最大、综合配套能力最强的化学试剂供应商，2014年营收22亿元，净利润7753万元，积极布局电商平台，推动体外诊断试剂市场。
  • 光华科技：国内领先的PCB化学品生产企业，拥有1000多个化学试剂品种，计划通过JHD电商平台拓展市场，IPO募投项目预计2015年第三季度投产。

风险提示

• 国内企业技术实力不足，可能无法达到预期的国产化水平。
• 进口替代进程可能受技术、成本、政策等因素影响而放缓。
• 电商平台模式可能不被市场广泛接受，推广不及预期。
• 下游行业如集成电路、LCD等可能因周期波动或政策变化而发展不及预期。

投资建议

• 关注行业龙头：如西陇化工，具备进入国内芯片企业供应链的能力，具有较强的市场竞争力。
• 关注电商平台：如光华科技，积极布局“互联网+”模式，有望实现业务模式创新。
• 关注兼并整合：国内企业通过并购重组提升技术水平和市场占有率，实现规模效应。

结论

超净高纯试剂行业在进口替代与产业转型的双重驱动下，具有较大的投资价值。随着国内企业技术实力的提升和电商模式的推广，未来市场将更加开放，行业将迎来新的发展机遇。建议投资者关注具备核心技术、优质客户资源和良好发展前景的企业。