2017-电子化学品行业深度报告-国内千亿市场受益进口替代及产业链协同_47页_2mb

电子化学品行业深度报告总结

核心内容概述

电子化学品是精细化工领域中的重要组成部分，具有品种多、市场大、利润高的特点，广泛应用于半导体、PCB、显示器件、新能源电池等领域。随着我国电子信息产业的快速发展，电子化学品行业迎来了前所未有的发展机遇，预计未来市场容量年均增速将超过10%。全球市场主要由少数几家跨国企业主导，但随着产业转移和进口替代政策的推动，国内电子化学品企业正逐步在中低端市场占据优势，并向高端市场迈进。

主要观点

1. 行业特征与市场前景

• 多品种、高壁垒、高利润：电子化学品种类繁多，技术门槛高，产品附加值高，是化工行业中最具发展潜力的领域之一。
• 全球寡头垄断：行业主要由陶氏、杜邦、信越化学等国际巨头主导，但随着国内产业的发展，本土企业正逐步崛起。
• 产业转移与本土化趋势：由于电子产品制造向中国转移，电子化学品的本土化需求日益增加，国内企业有望在中高端市场取得突破。

2. 进口替代与政策支持

• 进口替代空间巨大：目前我国电子化学品自给率普遍不足30%，尤其在半导体用光刻胶、超净高纯试剂、电子特种气体等领域，进口替代空间巨大。
• 政策密集聚焦：国家出台多项政策支持电子化学品行业，包括成立千亿IC产业基金，推动电子化学品加速国产化。

3. 技术进步与市场需求

• 技术进步推动需求增长：物联网、超摩尔定律等技术的发展，使得中端及新产品需求快速增长，为国内企业提供了赶超国际水平的机会。
• 高端产品需求爆发：随着先进制程技术的普及，如20nm以下工艺，对高端电子化学品的需求将呈爆发式增长。

关键信息

1. 市场规模与增长

• 全球市场：2014年全球电子化学品市场规模达600亿美元，预计未来将继续增长。
• 国内市场：2012年国内市场规模接近1300亿元，2015年预计达1748.8亿元，年均增速超过10%。

2. 主要子行业分析

• 半导体电子化学品：2014年市场规模达378亿元，年均增速18%。国内企业如上海新阳、强力新材等正逐步实现高端产品国产化。
• PCB电子材料：2012年市场规模248.9亿元，2015年预计达288亿元。国内企业在部分领域市占率较高，如基板用化学品、电镀化学品等。
• 显示器件电子化学品：LCD用电子材料市场庞大，国内部分材料本地配套率已提升至40%以上，但OLED用材料仍处于起步阶段。
• 新能源电子化学品：2012年市场规模达555.1亿元，年均增速35.4%。国内企业在锂电、太阳能电池、燃料电池等领域具备一定竞争力。

3. 上市公司推荐

• 上海新阳：半导体产业链的综合服务商，芯片国产化最受益标的。
• 飞凯材料：光固化材料国内龙头，多项储备技术爆发在即。
• 光华科技：PCB制造整体解决方案龙头企业，化学试剂触网第一股。
• 强力新材：全球光刻胶专业化学品龙头。
• 其他关注企业：西陇化工、鼎龙股份、三环集团、国瓷材料等。

投资策略

• 天时、地利、人和：国内电子化学品行业具备产业链协同、政策支持和企业研发能力等多重优势，有望成为世界级电子化学品公司。
• 高壁垒的成长型领域：电子化学品行业具有高技术壁垒，国内企业通过技术突破和市场拓展，有望在高端市场占据一席之地。

图表与数据支持

• 图1：半导体硅片市场被五大巨头占据92%。
• 图2：全球LCD用液晶市场几乎被三巨头垄断。
• 图3：以半导体为首的产业转移加速，2013年中国占全球市场超40%。
• 图4：电子信息产业加速向中国转移。
• 图5：产业链上下游联动促进电子化学品高速发展。
• 图6：高壁垒的电子化学品具有高的附加值。
• 图7：物联网终端需求将是几何级数的上升。
• 图8：超摩尔定律将极限技术的进展提供了另外一条现实的道路。
• 图9：中国IC产业与市场长期维持20%高速增长。
• 图10：中国平板显示器件长期维持40%以上的增速。
• 图11：国家IC基金计划投资金额超过1300亿元。
• 图12：半导体用电子化学品年均增速达18%。
• 图13：光刻胶应用三大领域。
• 图14：国内半导体用超纯试剂被国外长期垄断，自给率仅占10%。
• 图15：西陇化工报表显示，超净高纯试剂毛利率高。
• 图16：近五年中国超净高纯试剂市场年均增长超30%。
• 图17：中国电子特气市场几乎被外国巨头垄断。
• 图18：近五年中国电子特气年增速22.8%。
• 图19：全球硅片市场规模超过75亿美元。
• 图20：近十年300mm大硅片年均增长约30%。
• 图21：CMP工艺及材料。
• 图22：2009-2014年中国抛光材料年增速36.2%。
• 图23：先进制程对CMP工序的需求将呈爆发式增长。
• 图24：塑封料及底填料封装芯片示意图。
• 图25：中国封装材料市场年均增长率15%。
• 图26：平板显示技术分类。
• 图27：全球LCD面积持续保持8%增长。
• 图28：2015年有3条8.5代线投产。
• 图29：平板显示产业的微笑曲线。
• 图30：OLED结构示意图。
• 图31：全球OLED面板保持高速增长。
• 图32：OLED技术路线——发光材料。
• 图33：OLED技术路线——基板材料。
• 图34：太阳能电池背板材料（TPT结构）。
• 图35：光伏背板的需求量持续高增长。
• 图36：PEMFC结构。
• 图37：燃料电池使用数量（MW）。
• 图38：全球平板显示产业规模持续增长。
• 图39：全球半导体产业规模稳步增长。

表格数据支持

• 表1：2015年国内电子化学品市场将达1700亿元。
• 表2：电子化学品特征——品种多、高壁垒、高利润。
• 表3：全球光刻胶市场超过350亿元。
• 表4：半导体用高纯试剂等级要求，等级越高的产品，利润极高。
• 表5：国内超纯试剂全球83亿美元，市场达150亿元（2014）。
• 表6：高端封装用树脂材料自给率仍不足。
• 表7：2015年印刷电路板(PCB板)化学品需求将达288亿元。
• 表8：基板材料、光刻胶、电镀化学品在印刷电路板(PCB板)化学品占比较高。
• 表9：国内LCD试剂材料长期保持10%以上增速，进口替代空间巨大。
• 表10：国内光学薄膜市场容量（万吨）。
• 表11：中国大陆已有多家AMOLED面板企业投产。
• 表12：新能源电池用化学品市场达230亿元。
• 表13：燃料电池种类区别。
• 表14：日本电子化学品企业历史表现。
• 表15：重点电子化学品公司估值。

结论

电子化学品行业具备高增长潜力，受益于国内电子信息产业的快速发展和政策支持，国内企业正逐步在中低端市场占据优势，并向高端市场迈进。随着进口替代的推进和技术创新，国内电子化学品行业有望成为全球的重要力量，并诞生大市值公司。