20180306-国金证券-电子化学品行业系列报告之五_湿电子化学品_技术进步迅速_龙头企业积极布局增量市场_27页_2mb

能源与环境研究中心：基础化工行业研究 增持（维持评级）

核心内容

本报告聚焦于湿电子化学品行业，分析其在半导体、平板显示、太阳能电池等下游产业中的应用及市场前景，并提出投资建议。湿电子化学品作为微电子、光电子湿法工艺的关键材料，具有技术门槛高、资金投入大、产品更新快等特点，其市场增长迅速，进口替代空间广阔。

主要观点

• 下游产业链转移和政策支持：随着半导体、平板显示、太阳能电池等产业向国内转移，国内湿电子化学品市场快速增长，成为国内重点发展的行业。
• 进口替代空间大：国内企业在技术、成本和运输等方面具备优势，部分产品已达到国际先进水平，进口替代进程加快。
• 市场需求持续增长：预计2018年，我国湿电子化学品市场将达到73亿元，其中半导体用湿电子化学品需求量将达37.5万吨，同比增长41.5%；液晶面板用湿电子化学品需求量超过35万吨；太阳能电池用湿电子化学品需求量将超过15万吨。
• 技术突破与研发投入：国内龙头企业如晶瑞股份、江化微、新宙邦等在纯化、混配、分析检测、回收等技术方面取得突破，产品纯度达到G4甚至G5级别。
• 市场前景广阔：随着国内产业链的完善和企业技术的提升，湿电子化学品国产化进程加快，未来市场潜力巨大。

关键信息

市场数据（人民币）

湿电子化学品分类与应用

1. 通用湿电子化学品：如硫酸、氢氟酸、硝酸、磷酸等，主要用于清洗和蚀刻。
2. 功能湿电子化学品：如显影液、刻蚀液、剥离液等，用于光刻、显影、蚀刻等特殊工艺。

湿电子化学品质量标准

• SEMI标准：分为C1到C12级别，对金属杂质和颗粒控制有不同要求。
• SEMI G5等级：要求杂质含量低于10ppt，颗粒控制在0.5μm以下。

国内企业表现

• 晶瑞股份：年产能4.8万吨，双氧水达到G5级别，国内市场占有率7.3%。
• 江化微：年产能4.5万吨，国内市场占有率9.16%，产品适用于平板显示、半导体、光伏等。
• 新宙邦：自主研发AMOLED用一步蚀刻液，打破国外技术垄断。

投资建议

• 晶瑞股份：关注其在超净高纯试剂、光刻胶、锂电池粘结剂等领域的布局。
• 江化微：其在湿电子化学品的纯化、混配、过滤等技术处于国际先进水平。
• 新宙邦：在半导体化学品、锂电池电解液等业务方面具有竞争优势。

风险提示

• 下游产业增速不及预期，导致湿电子化学品需求减少。
• 国外企业降价冲击，可能影响国产化进程。
• 认证周期长，企业难以及时进入产线。
• 新产品研发能力不足，可能影响市场竞争力。

技术与生产

• 纯化技术：包括蒸馏、离子交换、分子筛吸附、气体吸收、超净过滤等。
• 制备方法：不同化学品有不同制备流程，如氢氟酸、盐酸、双氧水等。
• 分析测试技术：包括ICP-MS、激光散射法、火焰发射光谱法等。
• 包装与运输：需使用耐腐蚀、无杂质溶出的材料，如HDPE、PFA、PTFE等。

下游应用与市场分析

半导体行业

• 半导体用湿电子化学品需求量预计2018年达37.5万吨，同比增长41.5%。
• 半导体用湿电子化学品需求金额预计达35亿元，同比增长40%。
• 国内晶圆厂建设加速，2018年将有13座投产，产能占全球12%。

平板显示行业

• 液晶面板产能全球占比提升，国内厂商市场份额增长。
• 湿电子化学品在面板制造中用于清洗、显影、刻蚀等关键工艺。

太阳能电池行业

• 太阳能电池用湿电子化学品需求持续增长，预计2018年超过15万吨。
• 国内企业具备生产能力，可满足MOS级需求，进口替代空间大。

国内企业发展前景

• 国内企业已实现部分产品达到国际G3、G4标准，正在研发G5级别产品。
• 企业通过技术突破、政策支持和成本优势，逐步提升市场份额。
• 国内企业具备较强的创新能力，未来有望进入高端市场。

图表目录

• 图表1：2014年湿电子化学品国内市场需求量
• 图表2：美国SEMI提出的工艺化学品的国际标准等级
• 图表3：超高纯净试剂与IC发展关系
• 图表4：湿电子化学品常用纯化方法
• 图表5：电子级过氧化氢的制备方法
• 图表6：吸附-树脂法精制双氧水水溶液的流程示意图
• 图表7：电子级盐酸的制备方法
• 图表8：亚沸蒸馏制取超净电子级盐酸工艺流程图
• 图表9：超净高纯氨水生产工艺
• 图表10：电子级氢氟酸生产工艺
• 图表11：国内半导体集成电路产值规模及增速
• 图表12：半导体在生产中各化学品需求占比
• 图表13：国内在建的12寸晶圆制造厂
• 图表14：我国半导体用湿电子化学品的需求量及增速
• 图表15：我国半导体用湿电子化学品需求金额及增速
• 图表16：晶圆污染物及常用清洗试剂表
• 图表17：近年来国内TFT-LCD面板产能全球占比显著提升
• 图表18：国内面板厂商市场份额逐年增加
• 图表19：国内主要TFT-LCD厂商快速扩产
• 图表20：国内液晶面板用湿电子化学品需求持续增长
• 图表21：中国拟建的12寸晶圆厂
• 图表22：国内平板显示主要技术
• 图表23：平板显示制造工艺流程
• 图表24：平板显示制造过程中涉及的湿电子化学品及其种类
• 图表25：全球太阳能光伏装机容量及增速
• 图表26：全球新增太阳能装机总量及增速
• 图表27：国内太阳能电池用湿电子化学品需求数量持续增长
• 图表28：晶硅太阳能电池制作流程示意图
• 图表29：国内湿电子化学品市场持续增长
• 图表30：国内湿电子化学品内资企业市场占有率
• 图表31：我国湿电子化学品主要公司简况及实际产能统计
• 图表32：江化微核心技术简介
• 图表33：晶瑞股份核心技术简介