20210307-浙商证券-汽车行业周报_理性看待调整后的汽车板块_22页_1mb

汽车整车行业周报总结

核心内容

2021年1-2月中国汽车行业销量大幅增长，预计全年保持双位数增长，行业维持高景气度。尽管近期汽车板块受系统性风险影响回调，但调整后的板块具备较高的性价比，长期仍具配置价值。

主要观点

• 行业整体表现良好：1-2月销量同比增长3.7倍，预计2021年全年销量增速将超过15%。行业处于上升周期，估值仍有提升空间。
• 新能源汽车快速增长：1月新能源汽车销量同比增长290.6%，其中纯电动增长325.8%，插电混动增长173%。预计2021年新能源车销量有望突破200万辆。
• 板块回调后机会显现：春节后新能源和汽车板块大幅下跌，但回调后估值合理，长期增长潜力大。
• 投资策略聚焦电动智能化：建议关注强产品周期的整车企业及优质零部件企业，如吉利汽车、长城汽车H、拓普集团、宁德时代等。

关键信息

市场回顾

• 上周汽车板块上涨1.18%，领先沪深300指数2.57个百分点。
• 板块排名在申万28个板块中位列第13位，总体表现位于中上游。
• 子板块表现：客车上涨9.65%，货车上涨5.81%，零部件上涨1.45%，汽车服务上涨0.43%，乘用车微跌0.11%。

行业热点

• 中汽协数据：2月汽车行业销量完成145.2万辆，同比增长3.7倍，主要受春节因素影响。
• 政府工作报告：提出稳定增加汽车消费，增加充电桩、换电站等设施，加快建设动力电池回收体系。

投资策略

• 整车推荐：吉利汽车、长城汽车H等。
• 零部件推荐：特斯拉产业链（宁德时代）、拓普集团、精锻科技等。
• 其他关注：福耀玻璃、星宇股份、新泉股份、爱柯迪等优质赛道。

行业重点数据

• 1月批发销量：狭义乘用车批发销量202.8万辆，同比增长26.8%。
• 1月零售销量：狭义乘用车零售销量216.04万辆，同比增长25.7%。
• 新能源车表现：1月新能源乘用车销量同比增长181.52%，其中纯电动增长293.79%，混动增长95.36%。
• 细分市场表现：德系、美系、日系销量增长，韩系销量下滑，自主品牌表现强劲。

风险提示

• 汽车销量低于预期
• 疫情二次爆发对行业需求造成影响
• 宏观经济复苏不及预期

分析结论

行业整体处于高景气周期，预计2021年全年销量增长13%-15%。新能源汽车市场由政策驱动转向供给驱动，销量和业绩持续增长，板块估值有望进一步消化。随着电动智能化趋势加快，整车和零部件企业将面临新的发展机遇。建议投资者关注具备强产品周期和优质赛道的标的，把握行业长期增长机会。