20210307-国金证券-电力设备与新能源行业研究_理性看待风光储政策_板块调整后性价比显著_5页_597kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券新能源与电力设备行业周报，对当前新能源与汽车行业的政策、市场、产业链及投资建议进行了详细分析。整体对行业维持“买入”评级，认为板块在调整后具有较高的性价比。

主要观点

1. 风光储政策与行业前景

• 政策强化：国家能源局发布风光项目开发政策征求意见稿，明确“保障性并网”和“市场化并网”概念，为风光装机规模打开更大空间。
• 中长期装机空间扩大：基于消纳责任权重测算的“保障性并网”规模仅为底线，未来风光装机有望超预期。
• 减补换指标方案执行困难：该方案缺乏细节，执行难度大，可能影响企业积极性，政策或有调整。

2. 光伏行业分析

• 全年新增装机预期超60GW：预计2021年光伏新增装机将显著提升，其中递延竞价项目、平价试点项目及户用项目将共同推动。
• 产业链价格博弈：部分央企国企组件集采出现明显报价分化，一线大厂报价坚挺，二三线企业低价竞争。1.7~1.8元/W或为合理价格区间。
• 价格回调空间有限：尽管近期玻璃价格下调，但硅料涨价影响较大，产业链价格将在新水平上找到平衡，龙头企业盈利前景乐观。

3. 新能源车行业分析

• 销量持续高增：1-2月新能源车销量同比大幅增长，欧洲市场增速超50%，国内需求增长趋势明确。
• 产业链涨价延续：正极材料价格持续上涨，磷酸铁锂成交价达5万元/吨，周涨幅9%。
• 板块估值回落：当前估值较低，提供左侧布局机会，重点关注涨价红利及格局优化环节，以及受益电动化的优质零部件企业。

4. 燃料电池行业分析

• 氢能板块加速发展：国内氢能产业在政策支持下快速放量，氢能市场将吸引更多新面孔。
• 重塑股份IPO获受理：重塑股份拟募资20.17亿元，主要用于燃料电池电堆和系统研发，有望成为第二家燃料电池核心部件上市企业。
• 政策与技术推动：两会期间多位企业代表提出加强氢能顶层设计、推广氢燃料电池汽车、突破核心技术等建议，推动行业发展。

关键信息

本周重要事件

• 国家能源局就“2021年风电、光伏发电开发建设事项”征求意见。
• 国网发布“碳达峰、碳中和”行动方案。
• 两部委发布《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》。
• 隆基收购森特股份27%股权，发力BIPV。
• 欧洲九国2月份新能源汽车销量合计10万辆。
• 大众集团电动化战略升级，小鹏推出铁锂版车型。
• 青山实业与华友钴业签订高冰镍供应协议。
• 璞泰来拟投141亿元扩产负极、隔膜。
• 重塑股份IPO获受理。

板块配置建议

• 光伏：推荐隆基股份、信义光能、福莱特（A/H）、金晶科技、阳光电源、通威股份、晶澳科技、信义能源、晶科能源、福斯特、晶盛机电、中环股份。
• 新能源车：推荐宁德时代、亿华通、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能。
• 电力设备：推荐汇川技术、国电南瑞、正泰电器、东方电缆、良信电器。

风险提示

• 政策调整：执行效果可能低于预期。
• 产业链竞争激烈：价格战可能对盈利造成压力。
• 结构性产能过剩：若需求回暖不及预期或政策趋严，将影响产品价格和企业盈利能力。

投资评级说明

特别声明

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