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鸡蛋期货周报总结

核心内容概述

本报告由广发期货发布，分析了2021年鸡蛋期货市场的供需情况、价格走势、交割制度变化及投资策略。报告指出，当前鸡蛋市场受补栏情况、饲料成本、非瘟疫情等因素影响，整体呈现强预期、弱现实的格局，建议投资者以滚动做多策略为主。

主要观点

1. 供需数据

• 2020年9-12月补栏情况不理想，下滑幅度达30-40%，对2105合约以后形成利好。
• 2021年1-4月补栏预期较为乐观，未来行情将反复。
• 在产蛋鸡存栏量：2021年2月为12.045亿只，环比增幅0.48%，同比跌幅8.86%。
• 后备鸡补栏情况：2月份新开产蛋鸡数量较上月减少，小码鸡蛋占比下降。

2. 行情展望

• 市场预期乐观：因补栏情况差、饲料成本上升，鸡蛋价格具备支撑。
• 非瘟疫情影响：对豆粕、玉米等饲料需求形成利空，但猪价重心未明显下移，对鸡蛋价格仍有传导效应。
• 建议策略：以滚动做多为主，首选05、06合约，关注强预期与弱现实的博弈。

3. 投资策略

• 操作建议：做多2106合约，把握市场预期与实际供需之间的差价。

关键信息

4. 价格与利润分析

• 养殖利润：2020年上半年较差，下半年受饲料成本上涨影响，利润进一步压缩。
• 蛋料比与肉料比：反映饲料成本对蛋鸡养殖利润的影响，市场对鸡蛋价格的走势更多依赖供需预判。
• 肉类价格对比：显示鸡蛋价格与其他肉类价格之间的关系，但近期鱼类价格平稳，水果价格下跌。

5. 交割方式与规则

• 三种交割方式：车板交割、厂库交割、仓库交割。
  • 车板交割：试行中，卖方需在13:30前将货物运至指定地点，买方监收。
  • 厂库交割：主流方式，采用信用仓单，空头掌握主动权。
  • 仓库交割：中立库，需第三方检测，仓单可质押（尚不明确）。
• 交割规则变化：
  • 2020年6月起，鸡蛋交割制度发生变更，包括：
    1. 裸蛋计价；
    2. 调整包装要求；
    3. 调整交割质量标准；
    4. 公布卖方交割地点；
    5. 强化车板交割管理；
    6. 调整交收货流程和争议处理；
    7. 增加交割区域。
• 交割费用：
  • 车板交割：至少300点；
  • 厂库交割：300-500点；
  • 仓库交割：费用未明确，但裸蛋计价使当前价格较以往低约200点。

6. 交割时间安排

• 最后交易日：每月倒数第4个交易日。
• 最后交割日：最后交易日后第3个交易日。
• 配对与提货时间：
  • 周一提出配对，周日提货；
  • 周二提出配对，下周一提货；
  • 依此类推，交割是卖方举手优先，多头被动接受。
• 交割月前一个的最后一天：建议多头倒手单子以避免强行配对。

7. 入场与离场时机

• 入场价位参考：
  • 横向对比：与猪肉价格、养殖利润的关系；
  • 纵向对比：与历史鸡蛋现货价格的比较。
• 逻辑判断：若当前供需基本面优于往年，且饲料成本高于往年，鸡蛋的绝对价格可高于历史水平。
• 离场时机：
  • 基本面：关注现货销售情况，判断价格接受程度。
  • 技术面：注意盘面指标背离、波浪形态等技术信号。
  • 资金面：鸡蛋品种受资金影响较大，需关注资金动向。

总结

本报告综合分析了鸡蛋期货市场的供需变化、价格走势、交割制度及投资策略，主要结论如下：

• 2020年9-12月补栏情况较差，对2105合约以后形成利好。
• 2021年1-4月补栏预期积极，未来行情反复。
• 饲料成本上涨支撑鸡蛋价格，非瘟疫情对饲料需求形成利空，但猪价未大幅下移，仍对鸡蛋价格有传导效应。
• 建议以滚动做多策略为主，首选05、06合约。
• 交割制度变更后，裸蛋计价、厂库交割成为主流，交割费用有所增加。
• 多头需关注交割时间安排，避免被强行配对。
• 入场与离场时机需综合基本面、技术面和资金面因素判断，建议参考历史价格与养殖利润。

附：重要时间节点

• 2021年端午节：6月14日
• 中秋节：9月21日
• 交割制度变更：2020年6月起实施

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。报告信息来源于公开资料，广发期货不对其准确性及完整性负责。