20250516-浙商证券-东软集团-600718.SH-东软集团2024年报_2025一季报点评_变革效果初步显现_智能化转型开启新周期_4页_449kb

东软集团(600718)2024年报及2025一季报显示，公司通过战略变革实现营收逆势增长，2024全年营收达1156亿元，同比增长964%，经营性现金流净额创历史新高达855亿元。尽管归母净利润同比下降147%，但扣非后亏损已明显收窄，显示盈利改善趋势。2024年一季度营收同比增长106%至185亿元，虽出现由盈转亏现象，但扣非后亏损同比扩大48877%。

分业务来看，智能汽车互联业务营收4100亿元，同比增长470%，受益于全球化布局和技术输出，覆盖110个国家和地区，为30余家车企提供服务。医疗健康业务营收2261亿元，同比下降1208%，但通过健康城市数字底座生态建设，未来扭亏预期增强。智慧城市业务营收2434亿元，同比增长4995%，AI与大数据技术深度应用推动增长。企业互联业务营收2765亿元，同比增长1364%，AI大模型、数据中台等创新产品加速落地。

公司加速智能汽车出海，新增定点订单金额同比增速近40%，整体出货量增长65%。在吉利等车企项目中推进“舱行一体”技术，提升交互体验。2025年公司计划深化“AI+行业”布局，围绕医疗、汽车等领域拓展垂直应用，新签AI合同678亿元。医疗领域“AI+医疗”新签合同488亿元，同比增长106%，并推出覆盖8大场景的解决方案。

基于2024年业绩及战略规划，公司调整盈利预测：2025-2027年营收预计分别为12854亿元、14537亿元、16574亿元，归母净利润分别为425亿元、582亿元、681亿元。维持“买入”评级，认为公司通过技术转化和生态协同构建全球竞争力新范式。

风险方面需关注新战略落地不及预期、利润修复进度、下游需求复苏及市场竞争加剧等因素。公司财务数据显示，毛利率、净利率及ROE均保持增长，资产周转率优化，但资产负债率维持高位，显示扩张压力。

结论：东软集团通过智能化转型和全球化布局实现业绩突破，核心业务如智能汽车互联、智慧城市增长显著，医疗健康业务转型潜力显现。2025年聚焦“AI+行业”深化应用，推动技术向价值转化，但需警惕盈利波动和市场竞争风险。