20150308-中国银河-机械军工行业_国务院成立国企改革领导小组；持续推荐国企改革_环保_工业4.0主题投资_12页_538kb

机械军工行业周报总结（2015年3月8日）

核心内容概览

本周机械军工行业整体表现分化，银河机械军工核心组合上周收益率为 -0.6%，2015年至今累计收益率为 23.0%。对比沪深300指数（-2.6%）和申万机械指数（3.4%），军工板块表现相对较弱，申万国防军工指数下跌 1.7%。分析师持续推荐国防军工、环保、工业4.0等主题，重点关注政策驱动下的行业机遇。

主要观点与重点推荐

1. 国企改革主题

• 国务院成立国企改革领导小组，实施方案即将面世。
• 推荐个股包括：天地科技、广船国际、四川九洲、潍柴重机、安徽合力、大西洋。
• 行业政策利好，国企改革将推动行业整合与资本运作。

2. 雾霾与环保主题

• 2015年环保投资需求达8-10万亿元，政策持续推动环保设备需求。
• 推荐个股包括：天地科技、中鼎股份、天奇股份。
• 其他关注个股：南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能。

3. 工业4.0与智能装备主题

• 中国版工业4.0规划即将上报国务院，重点打造新一代信息技术、生物医药、高端装备、新能源等。
• 推荐个股包括：天奇股份、双环传动、机器人、博林特、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达。

4. 无人机与通用航空主题

• 低空改革推进，通用航空政策有望突破。
• 推荐个股包括：洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲。
• 关注：宗申动力、川大智胜、国睿科技、四创电子。

5. 铁路设备主题

• 南北车合并已获国资委批准，2015年铁路投资保持在8000亿元以上。
• 推荐个股包括：鼎汉技术、北方创业。
• 关注：中国北车、中国南车、康尼机电。

6. 船舶海工主题

• 民船业绩小周期向上，军船订单放量，资本运作提速。
• 推荐个股包括：广船国际、中国重工、潍柴重机。
• 关注：亚星锚链、杭齿前进。

7. 工程机械主题

• 行业整体估值水平较低，受益“一带一路”及政策推动。
• 推荐个股包括：中联重科、三一重工、柳工。

8. 其他关注领域

• 消防装备：推荐威海广泰，受益于行业龙头市占率提升。
• 油气装备：短期谨慎，关注民营油气装备及服务企业的外延式发展。
• 自下而上个股：关注卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、新研股份。

关键信息与数据

重点个股表现

行业动态

• 国防军工：2015年国防支出增加10.1%，连续5年保持两位数增长；新一代小型运载火箭长征十一号年内首飞；未来3年预计完成50次火箭发射。
• 铁路设备：南北车合并获国资委批准；东部沿海高铁全面盈利，未来重点城市间将建第二、第三条高铁；铁总拟进行混改，支持“走出去”战略。
• 一带一路：总体方案待公布，重点推进互联互通、投资贸易、金融合作。
• 通用航空：加强适航能力建设，推进立法，扶持国产直升机；银川通航产业园开工，投资200亿元。
• 环保装备：2015年环保投资需求达10万亿元；《煤炭清洁高效利用行动计划》实施，减少污染排放。
• 油气装备：油价下跌，俄允许中国对战略油田控股，Lukoil石油产量将减少。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

重点公司盈利预测

分析师推荐与关注

• 王华君：推荐北方创业、海特高新、威海广泰、中鼎股份、鼎汉技术、博林特、潍柴重机、利君股份、广船国际、中国重工、天地科技、中国北车、四川九洲、川大智胜、新筑股份、锐奇股份、林州重机、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、京城股份、富瑞特装、惠博普、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、通裕重工、龙溪股份。
• 陈显帆：推荐中联重科、三一重工、柳工、洪都航空、南风股份、卧龙电气、天奇股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、双环传动。
• 李辰：关注天地科技、鼎汉技术、中集集团、四川九洲、利君股份、杭齿前进、亚星锚链。

风险提示

• 政策不确定性：环保、国企改革等政策推进存在不确定性。
• 行业周期波动：工程机械、铁路设备等传统行业可能面临周期性调整。
• 市场风险：油价波动、汇率变化、订单延期交付等可能影响个股表现。

结论

2015年机械军工行业在政策驱动下迎来结构性机会，重点关注国防军工、环保、工业4.0、铁路设备、船舶海工等板块。分析师持续推荐核心个股，如洪都航空、威海广泰、广船国际、中鼎股份、天奇股份等，同时建议关注国企改革、一带一路、通用航空等主题。行业整体估值有望提升，部分个股存在超预期增长潜力。