20150806-招商证券-股票投资周报_主题_中国智造（工业4.0）近期重要事件点评_浙江国企改革投资机会分析_17页_1mb_1mb

报告摘要

定期报告总结：中国智造（工业4.0）近期重要事件点评、浙江国企改革投资机会分析

核心内容概览

本报告聚焦于中国智造（工业4.0）和浙江国企改革两大主题，分析近期市场动态、政策动向及投资机会。同时，也对A股市场整体表现、资金流动、并购活跃度及重点推荐股票进行点评。

主要观点与关键信息

一、市场观察

市场走势特点：流动性危机暂时解除，市场成交量萎缩，但主题轮动有所恢复，显示市场情绪逐步回暖。
招商证券市场策略：当前市场为震荡市，建议关注有业绩支撑的TMT白马成长股及存在基本面改善预期的消费品行业。投资者需等待一两个月验证中小创的成长故事是否能延续。
市场观点汇总：
- 短期市场呈现弱平衡，继续震荡。
- 中长期观点模糊，但部分投资者认为震荡夯实中期底部后，反弹可期。
- 市场与国家队博弈激化，信心修复仍需时间。
- 主流观点看好消费类板块，如农林牧渔、军工、医药、食品饮料、基础化工、交通运输等。
- 主题方面，看好国企改革、中国智造（工业4.0）、互联网+、新能源、京津冀、十三五规划等。

二、业绩跟踪

业绩数据：截至8月2日，70%的上市公司公布了业绩预警、快报或半年报，净利润增速升至35.3%，但剔除金融后降至5.2%，主板增速转负。
重点行业提升：交通运输、传媒、医药生物、食品饮料、房地产中报预警增速较一季报有明显提升。
预期与实际：中小板和创业板一致预期业绩增速较高，但实际增速偏低，有进入业绩下修期的可能。
重点推荐行业：航空机场、证券、中药生产、纺织制造、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等。

三、主题分析

3.1 中国智造（工业4.0）

近期重要事件点评：
- 美的集团与安川集团合资设立机器人公司：美的集团在工业机器人和服务机器人领域占比分别为49%和60.1%，通过与全球机器人巨头合作，切入机器人蓝海。
- 广东发布《广东省智能制造发展规划（2015-2025年）》：到2020年，先进制造业增加值将超2.4万亿元，机器人及相关配套产业产值达1000亿元，智能装备产业增加值达4000亿元，显示政府对智能制造的强力支持。
重点推荐股票：
- 海得控制：由工控产品分销商转型为工业控制系统集成和新能源大功率双轮驱动，业绩快速增长。
- 埃斯顿：具有核心研发团队，有望成为具有自主研发核心技术的机器人领军企业。
- 长盈精密：主营业务稳健增长，全面布局工业4.0，智能工厂成功经验有望复制。
- 美的集团：与全球四大机器人合作，切入工业机器人和服务机器人蓝海，获得新的利润增长点。
- 大族激光：设立机器人并购产业基金，增发投入机器人关键零部件研发，主营业务全面好于市场悲观预期。

3.2 国企改革

浙江国企改革重点：
- 混改：引入战略投资者，推动产权多元化，加快国企转型。
- 资产证券化：推动企业集团整体上市或核心业务资产分板块上市。
- 建立现代企业制度：优化国有资本投向，提高治理效率。
重点改革企业：
- 物产中大：预计实现整体上市，推动集团资产注入，打造流通4.0时代的新型综合商社。
- 浙江东方：作为浙江省国际贸易集团旗下的金融控股平台，全面布局类金融板块，资本运作空间广阔。
- 菲达环保：控股股东变更为巨化集团，实际控制人变更为浙江省国资委，公司通过收购实现业务拓展。
- 浙能集团：吸收合并长广集团，推动能源板块整合。
未来投资机会：
- 关注存在并购重组预期的企业。
- 重点关注集团借助旗下上市公司实现整体上市的企业。
- 关注持有的资产上市的企业，如物产中大。

板块与股票思路

重点推荐股票组合：
- 军工概念：同方国芯、金信诺、东土科技、杰赛科技、中航机电、中航资本、中国卫星、广船国际、奥普光电、启明星辰。
- 国企改革：广州友谊、浙江东方、合肥城建、广州发展、皖新传媒、物产中大、广东鸿图、风华高科、特力A、国投电力、武钢股份。
- 重点推荐股票（8月5日）：
  - 立讯精密：无线充电和type-c全球龙头，苹果手表业绩弹性最大，长线看千亿市值。
  - 三六五网：家装O2O与互联网金融双剑合璧，有望迈向万亿级蓝海。
  - 启明星辰：强强联手，打造企业互联网安全生态。
  - 金信诺：布局军品连接，成为光电连接龙头平台。
  - 复星医药：探索混合所有制医院办院，医疗服务领域有扩张预期。
  - 老白干酒：定增方案捆绑员工、经销商和公司利益，新设品牌管理公司，集中品牌管理服务。
  - 富安娜：弱市背景下15Q1业绩平稳，估值优势明显。
  - 中航机电：员工持股方案获国资委通过，具备范本意义，资本运作将加速。
  - 新希望：利用自身在饲料领域的规模优势和产品力，结合互联网技术重构农业产业链。
  - 美克家居：联合国际知名品牌，打造家居体验新平台。
  - 小天鹅：产品高端化、型号集中化，利润率提升。
  - 中国国旅：免税业龙头，独享政策利好，实体与线上均取得突破。
  - 荣盛石化：低油价背景下聚酯纤维相对棉花优势显现，存在量价齐升可能。
  - 东方雨虹：设立子公司加码互联网+，多元化战略继续推进。
  - 苏交科：内生主业平稳，外延扩张加快，向环保、智慧交通转型。
  - 东方航空：供需改善叠加油价下跌助业绩，迪斯尼开园临近提升估值。
  - 智云股份：布局智能装备，未来要做数字化工厂，3C自动化装备带来机会。
  - 天壕节能：向节能环保清洁能源综合服务商转型，业绩与估值双提升。
  - 国电电力：火电优化发展，水电将迎新投产期，外延增长空间广阔。
  - 安信信托：迈出综合金融第一步，投资价值凸显。
  - 兴业银行：金融平台初具雏形，管理层创新能力强。

浙江国企改革投资机会分析

浙江国企改革推进方式：
- 混改：引入战略投资者，推动产权多元化，实现产业整合和转型升级。
- 资产证券化：推动企业集团整体上市或核心业务资产分板块上市，提升资本运作效率。
- 建立现代企业制度：优化国有资本投向，提高治理效率，实现以管资本为主。
改革目标：
- 提升国有资产证券化率至75%。
- 国有资本在关键领域集中度达90%以上。
- 培育10家左右在国内同行业具有较强影响力的企业集团。
重点改革企业：
- 物产中大：整体上市、混改、员工持股三重改革目标，集团将推进金融板块收购，如财通证券。
- 浙江东方：作为金融控股平台，全面布局资产管理、融资租赁、产融投资等业务。
- 菲达环保：通过收购巨化集团资产，实现业务扩张。
- 浙能集团：吸收合并长广集团，推动能源板块整合。
改革路径：
- 整体上市：如物产中大，利用已有上市公司平台实现集团资产证券化。
- 并购重组：如浙江东方通过股权收购实现资源整合。
- 员工持股：如中航机电，员工持股方案获国资委通过，资本运作加速。

附录信息

附1：前期提示关注的股票：
- 富安娜、中国建筑、葛洲坝、丽珠集团、兴业银行、东港股份等。
附2：日常推荐汇总（2015.07.30-2015.08.05）：
- 本周未重点提示，但推荐包括立讯精密、三六五网、启明星辰、金信诺、复星医药、老白干酒、富安娜、思美传媒等。
附3：招商证券近期重点推荐一览（2015年8月5日）：
- 包括立讯精密、三六五网、启明星辰、金信诺、复星医药、老白干酒、富安娜、中航机电、新希望、小天鹅、中国国旅、安源煤业、中金岭南、宝钢股份、荣盛石化、东方雨虹、苏交科、东方航空、智云股份、天壕节能、国电电力、安信信托、兴业银行等。

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
- 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间。
- 中性：股价变动幅度在±5%之间。
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准。
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
- 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。