20150308-中国银河-非金属建材行业_布局国企改革受益个股与细分领域成长龙头_16页_731kb

银河建材周报总结

核心内容

2015年3月8日发布的《银河建材周报》聚焦于非金属建材行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，尽管整体市场表现不佳，但CS建材板块仍录得1.59%的涨幅，其中巢东股份、道氏技术、东方银星表现突出，而金隅股份、海螺型材、冀东水泥跌幅较大。

主要观点

1. 国企改革受益个股推荐

• 北新建材、中国玻纤、海螺型材：受益于国企改革预期，试点方案已获批，将推动股权架构优化、业务市场化和员工持股等改革措施，提升盈利能力与估值。
• 估值提升逻辑：改革带来的市场预期改善，有助于提升这些公司的估值。

2. 油价下跌受益标的推荐

• 伟星新材、东方雨虹：受益于原油价格趋势性下跌带来的成本改善，建议逢低布局。

3. 细分领域成长龙头推荐

• 开尔新材：产品线延伸与业务转型带来业绩与估值提升，但因重大事项停牌。

关键信息

水泥行业

• 价格：全国水泥均价299.83元/吨，环比下跌0.53%；熟料均价236.24元/吨，环比下跌0.24%。
• 库容比：全国水泥库容比75.65%，环比上升4.16%；熟料库容比78.45%，环比下降0.52%。
• 开工率：水泥磨机开工率均值21%，环比上升9%。
• 产能：本周一条拟增产能，多数地区按计划停窑，如东北、华北、华东等地。

玻璃行业

• 价格：浮法玻璃均价1230.92元/吨，环比上涨0.32%；光伏玻璃价格维持稳定。
• 产能：全国浮法玻璃生产线282条，其中233条在产；本周1条冷修，2条改产，无新点火及复产。
• 成本：重油价格上涨1.73%，纯碱价格持平。

玻纤行业

• 价格：无碱粗纱涨势强劲，中碱纱价格上涨。
• 产能：无碱粗纱方面，4.6万吨无碱窑到期冷修，4万吨窑炉完成改造并点火；中碱纱产能大幅下降支撑价格上涨。

行业动态

水泥市场

• 区域价格波动：南京、南宁地区高标水泥价格下跌20元/吨，济南地区价格上涨20元/吨。
• 库存与开工：多数地区因窑线未恢复生产，库存有所消化；南方地区水泥需求恢复明显，磨机开工率提升。

玻璃市场

• 全国价格：浮法玻璃稳中小涨，光伏玻璃价格稳定。
• 区域表现：华北、华东、华南市场均有不同幅度上涨，但整体需求仍偏弱。

玻纤市场

• 市场运行：无碱粗纱交易活跃，风电市场需求良好；中碱纱因产能下降，价格明显上涨。
• 行业趋势：随着产能收缩，市场供应趋紧，未来有望迎来价格反弹。

投资建议

• 推荐个股：海螺水泥、北新建材、中国玻纤、伟星新材、东方雨虹、开尔新材、友邦吊顶、道氏技术、王子新材。
• 谨慎推荐个股：部分公司因市场波动或行业周期性因素，建议谨慎布局。

周个股表现

行业要闻

• 宏观政策：央行开展逆回购操作，调降SLF利率；李克强政府工作报告设定GDP目标增速为7%。
• 行业动态：工信部推动水性涂料在绿色建筑中的应用；部分企业在陕列入电力直接交易扩容名单。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%及以上）、谨慎推荐（行业指数超越市场平均回报）、中性（行业指数与市场平均回报相当）、回避（行业指数低于市场平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上）。

覆盖股票范围

• 港股：中国建材(3323.HK)、中国联塑(2128.HK)、山水水泥(0691.HK)、信义玻璃(0868.HK)
• A股：友邦吊顶（002178.SZ）、建研集团（002398.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、帝龙新材（002447.SZ）、旗滨集团（601636.SZ）、开尔新材（300234.SZ）、中国玻纤（600176.SH）、万年青（000789.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、天山股份（000877.SH）、长海股份（300196.SH）、上峰水泥(000672.SZ)、纳川股份(300198.SZ)、北京利尔(002392.SZ)、菲利华（300395.SZ）、道氏技术（300409.SZ）等。

谨慎提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，自行承担风险。
• 银河证券不保证内容的准确性与完整性，亦不承担由此产生的任何责任。