> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 龙净环保（600388）总结 ## 核心内容 龙净环保近期通过集中竞价回购股份、推进20亿元定增及拟更名“紫金龙净”等举措，彰显了公司管理层与控股股东对企业发展前景的信心。公司正加速布局矿山绿色能源领域，推动矿山绿电与新能源矿卡双轮驱动战略，致力于实现绿色矿山建设与智能化转型。 ## 主要观点 - **回购股份**：公司于2026年6月9日公告拟以不低于0.7亿元、不超过1亿元资金回购股份，价格上限为20元/股，回购数量为350-500万股。回购资金来自公司自有资金，用于员工持股计划或股权激励。首次回购已于6月10日完成，共回购184.17万股，金额3,059万元，执行效率高。 - **定增推进**：公司20亿元定增申请已通过上海证券交易所审核，正在等待中国证监会同意注册批复。定增价格调整为不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，以6月12日收盘价测算，不低于14.39元/股，较此前价格有所提升。紫金矿业的持续赋能将提升公司在矿山绿能领域的竞争力。 - **拟更名**：公司拟将中文名称变更为“紫金龙净环保新能源股份有限公司”，证券简称变更为“紫金龙净”，以更好地体现其产业布局与未来战略方向。 - **矿山绿电**：截至2025年底，公司矿山绿电国内外已投运总装机容量约1.2GW，贡献显著利润。西藏麻米措项目按计划建设，刚果（金）凯兰庚项目也在稳步推进，项目储备充足。 - **电动矿卡**：公司自主研发大型电动矿卡，已下线并交付首台LK220E电动矿卡，并与西藏巨龙铜业签订首批购销合同。同时推进LK350E与LK110EI电动矿卡研发，LK110EI已实现紫金山金铜矿采购订单签订，推动绿色矿山建设。 ## 关键信息 ### 财务预测（2024A-2028E） | 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长率(%) | 归母净利润（百万元） | 同比增长率(%) | EPS（元/股） | P/E（现价&最新摊薄） | |------|------------------------|----------------|------------------------|----------------|--------------|------------------------| | 2024A | 10,019 | -8.69 | 830.40 | 63.15 | 0.65 | 26.41 | | 2025A | 11,872 | 18.49 | 1,112.29 | 33.95 | 0.88 | 19.72 | | 2026E | 14,409 | 21.36 | 1,407.43 | 26.53 | 1.11 | 15.58 | | 2027E | 15,360 | 6.61 | 1,746.82 | 24.11 | 1.38 | 12.56 | | 2028E | 16,130 | 5.01 | 2,021.98 | 15.75 | 1.59 | 10.85 | ### 财务数据（2025A） | 指标 | 数值（百万元） | |------|----------------| | 营业总收入 | 11,872 | | 归母净利润 | 1,112 | | 每股收益（摊薄） | 0.88 | | P/E（现价&最新股本摊薄） | 19.72 | | P/B（现价） | 2.00 | | ROE（摊薄） | 10.13% | | 资产负债率 | 60.65% | ### 市场数据（2026年6月12日） | 指标 | 数值 | |------|------| | 收盘价（元） | 17.27 | | 一年最低/最高价（元） | 11.50/21.11 | | 市净率（倍） | 1.95 | | 流通A股市值（百万元） | 21,933.70 | | 总市值（百万元） | 21,933.70 | ### 财务健康度 - **每股净资产**：从2025年的8.64元稳步提升至2028年的11.10元。 - **资产负债率**：从2025年的60.65%逐步下降至2028年的61.47%。 - **ROE（摊薄）**：从10.13%提升至14.34%，显示盈利能力增强。 - **现金流量**：2025年经营活动现金流为1,618百万元，投资活动现金流为-1,746百万元，筹资活动现金流为117百万元，现金净增加额为-24百万元。 ## 投资评级 - **评级**：买入（维持） - **理由**：公司正受益于紫金矿业的赋能，聚焦矿山绿电与新能源矿卡，推动绿色能源与智能化转型，盈利预测乐观，估值持续走低，体现出市场对公司未来增长的信心。 ## 风险提示 - **项目投产进度不及预期**：新项目可能因外部环境或技术问题延迟。 - **市场竞争加剧**：新能源矿山装备市场竞争激烈，可能影响公司市场份额。 ## 股价走势（2025年6月12日-2026年6月10日） | 日期 | 龙净环保 | 沪深300 | |------------|----------|---------| | 2025/6/12 | -2% | -2% | | 2025/10/11 | 38% | 14% | | 2026/2/9 | 70% | 22% | | 2026/6/10 | 46% | 22% | ## 结论 龙净环保通过回购股份与定增计划，进一步巩固了其在矿山绿色能源领域的地位，未来增长潜力显著。公司正朝着绿色矿山与智能化转型方向迈进，盈利能力和估值水平持续优化，投资价值凸显。