> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 紫金龙净2026年半年报总结 ## 核心内容 紫金龙净（股票代码：600388）于2026年8月15日发布了2026年半年报，报告数据显示公司业绩稳步增长，财务结构稳健，环保与新能源业务表现亮眼。 ## 主要财务指标 ### 营收与利润 - **营业收入**：2026年H1为53.84亿元，同比增长14.96%。 - **归母净利润**：2026年H1为5.57亿元（扣非5.22亿元），同比增长25.02%（扣非增长25.42%）。 - **毛利率**：25.50%，同比增长1.13个百分点。 - **净利率**：10.36%，同比增长0.83个百分点。 - **ROE（加权）**：5.02%，同比增长0.69个百分点。 ### 财务健康状况 - **资产负债率**：63.23%，同比上升0.87个百分点。 - **有息负债率**：19.70%，同比上升2.79个百分点。 - **经营现金流**：2026年H1为-0.62亿元，主要受阶段性支出影响，预计后续将改善。 - **现金净增加额**：2026年H1为-24亿元，但预计未来三年将显著增长。 ## 关键业务发展 ### 环保装备 - 在手订单超过200亿元，2026年H1新增环保设备工程合同51.27亿元。 - 政策支持：发改委等部门发布的《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划（2026—2028）》为环保装备业务带来利好。 ### 新能源业务 - **新能源业务收入**：2026年H1为18.63亿元，同比增长61.72%。 - **绿电装机**：截至2026年H1期末，公司已投运绿电装机1.6GW。 - **绿电覆盖率**：控股股东紫金矿业核心矿区绿电覆盖率较低，未来有望持续提升。 ### 电动矿卡 - **产业化提速**：ZL140E电动矿卡已在2026Q2开始量产交付，ZL230E、ZL150E及ZL70EI无人驾驶矿卡同步下线测试。 - **战略意义**：紫金矿业计划三年内完成全部露采矿山矿卡油改电，为公司带来确定性需求。 - **行业前景**：国内电动矿卡渗透率仅约10%，未来增长空间广阔。 ## 投资建议 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为14.03亿元、16.24亿元、18.93亿元。 - **PE估值**：对应PE分别为15.81x、13.65x、11.72x。 - **评级**：维持“推荐”评级。 ## 风险提示 - **产能释放不及预期**：可能影响业绩增长。 - **金属产品价格波动**：可能对盈利能力造成影响。 ## 财务预测（2025A-2028E） | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入(百万元) | 11,872 | 12,750 | 14,183 | 15,905 | | 归母净利润(百万元) | 1,112 | 1,403 | 1,624 | 1,893 | | 毛利率% | 25.17 | 25.34 | 25.66 | 25.96 | | 净利率% | 9.3 | 11.0 | 11.4 | 11.9 | | ROE% | 10.1 | 11.8 | 12.6 | 13.5 | | P/E | 19.94 | 15.81 | 13.65 | 11.72 | | P/B | 2.02 | 1.86 | 1.72 | 1.58 | | EV/EBITDA | 12.91 | 8.03 | 6.40 | 4.92 | | PS | 1.87 | 1.74 | 1.56 | 1.39 | ## 结论 紫金龙净在2026年上半年表现出强劲的盈利能力和业务增长潜力，尤其在环保装备和新能源领域取得显著进展。公司财务状况稳健，未来三年预计持续受益于政策支持和市场需求增长，值得投资者关注。