20250907-浙商证券-钢铁周报_关注_下游补库_旺季需求_海外降息_带来的共振_11页_591kb

报告摘要

本报告发布于2025年9月7日，由浙商证券研究所分析师沈皓俊撰写，研究助理为张轩。报告对钢铁行业进行周度分析，重点指出当前市场环境中的三大关键因素：“下游补库”、“旺季需求”和“海外降息”可能带来共振效应，从而推动行业上涨。行业评级为“看好”。

市场表现：
本周钢铁板块整体表现略弱，SW钢铁指数下跌3.2%，SW普钢指数下跌4.3%，SW特钢指数下跌2.5%。然而，从年初至今，钢铁板块仍保持相对强势，SW钢铁指数上涨15.1%，SW普钢指数上涨18.7%，SW特钢指数上涨9.9%。
价格走势：
螺纹钢、热轧卷板、冷轧不锈钢卷等主要钢材品种价格均有所上涨，但涨幅较小。其中，冷轧不锈钢卷上涨1.2%，不锈钢无缝管价格保持稳定，仅微涨0.0%。相比之下，铁矿石、废钢、硅铁等原材料价格则出现不同程度的下跌，尤其是铁矿石运价下跌3.2%。
库存情况：
五大品种钢材社会总库存为1,077万吨，环比上涨3.0%；钢厂总库存为423万吨，环比微涨0.3%。铁矿石港口库存为13,829万吨，环比微涨0.5%。整体来看，库存水平有所上升，但幅度不大。
行业展望：
随着下游补库需求的增加以及旺季的到来，叠加海外降息带来的资金宽松，钢铁行业可能迎来阶段性上涨机会。分析师认为，这些因素的共振效应将对市场产生积极影响。

价格数据：
- 螺纹钢（HRB400 20mm）：3,260元/吨，周涨0.3%，年初至今跌4.4%
- SHFE螺纹钢：3,126元/吨，周涨0.6%，年初至今跌5.6%
- 热轧板卷（4.75）：3,400元/吨，周涨0.9%，年初至今跌0.6%
- SHFE热轧卷板：3,320元/吨，周跌1.1%，年初至今跌3.0%
- 冷轧板（1.0mm）：3,750元/吨，周跌1.8%，年初至今跌8.8%
- 高线（6.5mm HPB300）：3,621元/吨，周跌0.8%，年初至今跌5.4%
- 中板（普20mm）：3,460元/吨，周跌0.9%，年初至今跌1.7%
- 冷轧不锈钢卷（0.6mm）：8,750元/吨，周涨1.2%，年初至今涨2.9%
- 不锈钢无缝管（φ6*1-1.5mm）：78,900元/吨，周涨0.0%，年初至今涨0.5%
原料价格：
- 铁矿石普氏指数：105美元/吨，周涨1.4%，年初至今涨5.1%
- 铁精粉（鞍山65%）：750元/吨，周涨0.0%，年初至今跌5.1%
- PB粉矿（澳洲-青岛61.5%）：785元/湿吨，周涨0.9%，年初至今涨1.0%
- 铁矿石运价（BCI-C3）：24美元/吨，周跌3.2%，年初至今涨37.9%
- 二级冶金焦：1,401元/吨，周涨0.0%，年初至今跌8.8%
- 废钢：2,010元/吨，周跌2.4%，年初至今跌7.8%
- 硅铁：5,760元/吨，周跌0.9%，年初至今跌10.0%