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CATL 4.8亿大订单落地，杭可科技全年订单有望超预期

核心内容概述

杭可科技于2021年4月20日发布公告，中标宁德时代（CATL）4.8亿元大订单，标志着其在国内电池客户拓展方面取得重大进展。该订单落地验证了杭可作为后段设备龙头的技术实力和市场竞争力。同时，杭可2021年一季度新接订单大幅增长，超出市场预期，显示其在锂电设备领域的强劲表现。此外，LG新能源即将IPO并加速扩产，杭可作为其核心后段设备供应商，有望从中获益。分析师认为，2021年海外电池厂扩产提速，叠加动力电池扩产高峰期，杭可未来业绩和估值均有较大提升空间，维持“买入”评级。

主要观点

• 客户拓展顺利：杭可从主要服务海外一线电池厂，逐步向国内客户延伸，已成功中标CATL和国轩的大型订单，显示其在国内市场的拓展能力。
• 订单增长加速：2021年一季度杭可新接订单大幅增长，远超市场预期，预计全年订单将突破40亿元。
• LG新能源扩产利好：LG新能源计划通过IPO融资1200亿元人民币，新增产能约140GW，未来三年设备投资约280亿元，杭可预计可获取约60亿元的后道设备订单。
• 技术领先，享受红利：杭可凭借在后道设备领域的技术积累和研发实力，在新技术迭代中具有明显优势，未来有望享受“老换新”和新技术带来的订单增长。
• 行业集中度提升：随着电池厂头部效应显现，一线设备商将更容易获得大订单，杭可作为核心供应商，将充分受益于这一趋势。

关键信息

盈利预测与估值

2021年市场预期

• 订单预期：此前预计2021年新接订单30-35亿元，现上调至超40亿元。
• 海外扩产：2021年海外电池厂扩产提速，杭可将受益于海外客户订单增长。

LG新能源扩产计划

财务数据概览

投资评级与风险提示

• 投资评级：买入（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上）。
• 风险提示：
  • 海外电池厂扩产低于预期；
  • 设备行业竞争格局变化。

总结

杭可科技凭借在后段设备领域的技术积累和海外客户经验，成功拓展国内一线客户，订单增长显著。随着海外电池厂扩产提速和LG新能源IPO带来的设备需求增长，杭可有望在未来三年获取大量订单，推动业绩持续增长。分析师认为，杭可作为具备研发实力的一线设备商，未来业绩和估值均存在较大弹性空间，维持“买入”评级。