20210615-群益证券-中兴通讯-000063.SZ-中标中国移动多个项目_政企业务持续发力_3页_448kb

中兴通讯（000063.SZ/00763.HK）总结

核心内容

中兴通讯是一家专注于通信行业的公司，于2021年6月15日的A股价为32.25元，H股价格未提及。当前股价相对于12个月内的高点（47.63元）和低点（27.68元）处于中间位置。公司总发行股数为4613.43百万股，其中A股发行3857.37百万股，对应A股市值约1244亿元。主要股东为中兴新通讯有限公司，持股比例为21.85%。每股净值为9.93元，股价/账面净值比为3.25倍，显示当前股价高于账面价值。

近期评等

• 出刊日期：2021-04-29
• 前日收盘：29.19元
• 评等：买进（Buy）

产品组合

• 运营商网络：占比72.96%
• 消费者业务：占比15.93%
• 政企业务：占比11.11%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：7.5%
• 一般法人：34.6%

股价走势

• 股价在一个月内上涨10.9%，三个月内上涨5.9%。
• 附图显示股价相对大盘的走势，显示股价表现优于大盘。

事件点评

近期，中兴通讯中标中国移动多个重要项目，显示出其在政企业务领域的强劲竞争力：

• 6月8日：中标中国移动集中网络云资源池三期工程计算型服务器采购项目，标包1中X86平台项目获得60%份额，排名第一，中标金额约8.54亿元。
• 6月9日：中标中国移动2021年至2022年高端路由器和高端交换机产品集中采购项目，其中12T高端路由器中标份额为14%，排名第三；400G高端路由器中标份额为30%，排名第二，中标金额合计约1974万元。

2020年政企业务营收达到112.72亿元，同比增长23.13%。随着国内企业数字化转型的推进，公司政企业务有望持续增长。

盈利预测

预计2021年和2022年公司净利润将分别增长42.29%和17.39%，EPS分别为1.31元和1.54元。当前A股PE为25倍，H股PE为18倍和15倍，给予“买进”评级。

风险提示

1. 5G建设进度不及预期：若5G建设进展缓慢，可能影响公司业绩。
2. 市场竞争加剧：随着5G市场竞争加剧，可能压缩公司利润空间。
3. 全球疫情持续影响：疫情可能对公司的海外业务造成持续影响。

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

总结

中兴通讯凭借在政企业务领域的持续发力，以及5G建设的稳步推进，展现出良好的增长潜力。公司毛利率有望随着市场竞争缓解和成本下降而改善，从而推动整体业绩提升。当前给予“买进”评级，预计未来两年净利润将实现稳步增长，EPS分别为1.31元和1.54元。然而，需关注5G建设进度、市场竞争加剧及全球疫情对海外业务的潜在影响。