20240430-安信国际证券-目前震荡为主_静待迎峰度夏_4页_1mb

煤炭行业动态分析总结

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国际与国内煤价情况

上周海外煤价呈现涨跌分化：澳大利亚纽卡斯尔港6000大卡煤价涨至132美元/吨，小幅上涨；南非理查德港动力煤价跌至107美元/吨；欧洲三港动力煤离岸价下降至114美元/吨。总体海外煤价稳定。印尼CFRQ3800价格小幅上涨至57美元/吨。国内煤价以震荡为主，根据iFind和CCTD数据，中国秦皇岛动力煤Q5500平仓价和环渤海动力煤现货价格上涨，4月28日Q5500平仓价830元/吨上涨5元/吨，5月初环渤海动力煤5500K、5000K价格分别上涨3元/吨至831元/吨和731元/吨。

2024年一季度中国煤炭进口量大增139%，达到116亿吨，但近期煤价波动和价格倒挂导致4月进口量可能收窄。国内原煤产量同比下降41%，其中山西减产显著，内蒙古和新疆则增产。行业一季度业绩承压，例如中国神华和兖矿能源净利润大幅下降，但受煤价稳中趋涨预期，建议关注迎峰度夏可能带来的补库需求和价格上涨。

公司关注点与风险

报告看好煤炭企业高分红表现，推荐股票包括兖煤澳大利亚（3668HK）、兖矿能源（1171HK）、中国神华（1088HK）和首钢资源（0639HK）。预计煤价在夏季前可能反弹，但长期风险包括宏观经济复苏不及预期、需求不足、煤矿事故和地缘政治危机。

投资建议

鉴于煤价可能上涨，建议投资者在风险可控前提下关注高股息煤炭股，但需留意潜在波动。