20240526-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_迎峰度夏旺季临近_煤价震荡上行_10页_843kb

报告摘要

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心内容分析：

1. 行业近况

价格动态：
- 港口动力煤现货价小幅上涨24元/吨。
- 产地部分动力煤价格平稳或下跌，部分炼焦煤价格平稳。
- 动力煤期货指数、现货指数价格上涨。CCTD价格环比上涨4元/吨。
- 国际动力煤价格涨跌互现，澳煤、南非煤价小涨，ARA港口价格持平。
- 阐述了供需因素对煤价的影响：上游供给端受安全检查和退出老旧矿的双重压力，预计全年减产1亿吨，供应收缩。需求端，6月起“迎峰度夏”备货启动，下游补库需求预期改善，叠加炼焦煤或跟随。
港口数据（环渤海四港）：
- 日均调入量环比大幅增加486%。
- 日均调出量环比增加159%。
- 环渤海四港煤炭库存环比大幅增加562%。
- 锚地船舶环比大增304%。
煤价展望：
- 认为“迎峰度夏”旺季来临，供需改善有望驱动煤价加速上涨。
- 下调对5月煤价上涨的预测时间，于6月上调至1200元。
- 保持对煤价上涨的乐观态度。

2. 估值与建议

视角：板块进攻时间窗口开启。
建议：优先配置“动力煤”高弹性标的（广汇能源、昊华能源、兖矿能源、陕西煤业）和“高股息”标的（中国神华）。推荐逻辑：
- 广汇能源： 高股息、低估值、高弹性。目前股息率高（约8.8%），现金流改善可兑现；估值（7xPE）低，弹性好（吨煤净利90元，弹性更大）；保险资金禁投限制解除（利好资金配置）。投资建议：买入、增持。

3. 风险提示