20180720-浙商证券-煤炭行业月报（2018年7月）_迎峰度夏到来_重点关注动力煤板块行情_22页_2mb

煤炭行业月报（2018年7月）总结

核心内容

本报告分析了2018年6月煤炭行业的市场表现、供需情况、价格走势及下游产业动态，重点聚焦于动力煤和炼焦煤板块。报告指出，尽管整体市场环境存在不确定性，但动力煤在迎峰度夏期间价格有望继续上涨，而炼焦煤则受到钢铁价格回调影响，价格承压。同时，报告建议投资者关注低估值的动力煤龙头标的。

主要观点

动力煤市场

• 价格走势：6月份动力煤价格整体上涨，秦皇岛港动力煤平仓价676元/吨，环比上涨5.6%。主要产地价格也呈上涨趋势，如大同、朔州、神木、东胜等。
• 供需分析：尽管发改委推动优质产能释放，但安全和环保限制导致供给难以大幅增加。电力需求在夏季高峰时段偏紧，沿海六大电厂日耗持续处于高位，预计7月份动力煤需求将继续增长，供需缺口有望扩大。
• 预期价格：环渤海动力煤价格在旺季有望达到700元/吨左右。
• 期货走势：动力煤期货价格呈震荡上涨趋势，6月30日收于647.40元/吨，环比上涨3.7%。

炼焦煤市场

• 价格走势：6月份炼焦煤港口价格整体保持稳定，主焦煤（山西产）价格与上月持平，主焦煤（澳洲产）小幅上涨。产地价格也保持稳定。
• 期货走势：焦煤期货价格整体呈下跌趋势，6月30日收于1200.50元/吨，环比下跌3.1%。
• 国际价格：国外炼焦煤价格保持上涨趋势，峰景矿硬焦煤（澳大利亚产）现货价（中国到岸）6月30日为204美元/吨，环比上涨3.0%。

无烟煤和喷吹煤市场

• 无烟煤：6月份无烟煤产地价格环比大幅上涨，晋城无烟末煤坑口价745元/吨，环比上涨8.8%；阳泉无烟洗中块车板价1170元/吨，环比上涨10.4%。
• 喷吹煤：6月份喷吹煤产地价格保持稳定，山西长治喷吹煤市场价维持在980元/吨。

煤炭产量和进出口

• 产量：5月份全国原煤产量2.97亿吨，同比下降0.3%，环比增长1.3%。陕西、内蒙古、山西原煤产量环比增长显著。
• 进口：5月份煤炭进口量2233万吨，同比增长0.6%；1~5月累计进口量12073万吨，同比增长8.1%。
• 出口：5月份煤炭出口量53万吨，环比增长3.9%，同比下降59.5%。

关键信息

• 电力行业：5月份全国发电量和全社会用电量同比大幅增长，火电发电量占比达到75.5%，电力需求旺盛。
• 钢铁行业：5月份粗钢产量同比增长12.3%，焦炭产量同比下降1.9%。6月份高炉和焦化厂开工率整体下降，显示行业面临一定压力。
• 建材行业：5月份水泥产量环比增长2.1%，但6月份水泥价格指数小幅下降，显示市场需求有所放缓。
• 库存情况：6月份动力煤港口库存大幅下降，但沿海六大电厂库存持续上升，可用天数增加。炼焦煤港口库存上升，钢厂和焦化厂库存涨跌互现。
• 运输情况：5月份大秦线煤炭运量同比小幅上升，但6月份海运煤炭指数持续下跌，波罗的海干散货指数同比上升显著。

行业评级

• 行业评级：看好
• 个股建议：建议买入低估值的动力煤龙头标的。

风险提示

• 经济增速不及预期
• 旺季电力消费不及预期
• 煤炭进口大幅度放开
• 水电出力超出预期

图表目录

• 图1：2018年6月煤炭行业走势
• 图2：2018年6月申银万国各板块指数走势
• 图3：2018年6月中信煤炭子板块指数走势
• 图4：申银万国各板块PE
• 图5：申银万国煤炭开采Ⅲ各公司涨跌幅情况
• 图6：秦皇岛港动力煤平仓价
• 图7：大同南郊坑口价弱粘煤
• 图8：朔州块煤坑口价
• 图9：神木烟煤末坑口价
• 图10：东胜原煤坑口价
• 图11：国际主要动力煤价格指数
• 图12：动力煤期货价格
• 图13：京唐港主焦煤（山西产）价格
• 图14：京唐港主焦煤（澳洲产）价格
• 图15：吕梁4号焦煤坑口价
• 图16：临汾1/3焦精煤车板价
• 图17：晋中2号肥煤坑口价
• 图18：焦煤期货价格
• 图19：峰景矿硬焦煤（澳大利亚产）现货价
• 图20：晋城无烟末煤坑口价
• 图21：阳泉无烟洗中块车板价
• 图22：山西长治喷吹煤市场价
• 图23：全国原煤产量情况
• 图24：内蒙古原煤产量情况
• 图25：陕西原煤产量情况
• 图26：山西原煤产量情况
• 图27：煤炭进口情况
• 图28：煤炭出口情况
• 图29：动力煤进口情况
• 图30：炼焦煤进口情况
• 图31：无烟煤进口情况
• 图32：褐煤进口情况
• 图33：全国发电量情况
• 图34：全国社会用电量情况
• 图35：各种电源发电量占比情况
• 图36：火电设备平均利用小时数
• 图37：水电设备平均利用小时数
• 图38：三峡水库站流量出库入库情况
• 图39：沿海六大电厂日耗
• 图40：全国粗钢月产量情况
• 图41：全国焦炭月产量情况
• 图42：全国高炉开工率情况
• 图43：不同地区焦化厂开工情况
• 图44：螺纹钢现货价格
• 图45：螺纹钢期货价格
• 图46：天津港一级冶金焦平仓价
• 图47：焦炭期货价格
• 图48：全国水泥月产量
• 图49：全国水泥价格指数
• 图50：秦皇岛、黄骅港、曹妃甸港库存
• 图51：沿海六大电厂库存
• 图52：沿海六大电厂煤炭库存可用天数
• 图53：京唐港、日照港、连云港三港焦煤库存合计
• 图54：国内钢厂炼焦煤库存
• 图55：国内钢厂炼焦煤平均可用天数
• 图56：国内焦化厂炼焦煤库存
• 图57：国内钢厂焦炭库存
• 图58：国内钢厂焦炭平均可用天数
• 图59：国内焦化厂焦炭库存
• 图60：大秦线煤炭月运量情况
• 图61：中国海运煤炭CBFBI指数
• 图62：波罗的海干散货指数