20170827-华创证券-私募周报_沪指站稳3300点_私募看好混改长期投资价值_16页_1mb

2017年8月21日-25日周报总结

一、基础市场回顾

核心内容

• 上周A股市场走出N型走势，周五大金融板块及周期板块强势拉升，推动上证综指站稳3300点。
• 创业板指数在大盘强势背景下出现小幅回调，显示市场资金仍以存量博弈为主。
• 债市方面，国债震荡走低，转债因股市拉升而受益；期货市场中，黑色系有所缓和。
• 市场波动率IVX指数小幅震荡，收于13.83。

关键数据

• 上证综指：3,332点，上涨1.92%
• 沪深300指数：3,796点，上涨1.91%
• 创业板指数：1,813点，下跌0.49%
• 中债总财富指数：168.61点，下跌0.20%
• 南华商品指数：1,473点，上涨2.19%

主要观点

• 大盘在政策利好和资金推动下表现强势，但市场仍以存量资金为主。
• 债市和商品市场走势分化，显示市场情绪和资金流向的变化。

二、私募市场回顾

核心内容

• 私募市场整体表现较好，恐慌情绪消散后股市强势反弹，各大股指全面上涨。
• 股票型策略收益领先，CTA趋势策略延续赚钱效应，债券基金策略也实现正收益。
• 私募策略收益分化明显，但较上一周有所缓解。

关键数据

• 各策略按周收益率排序：事件驱动（2.81%）、股票策略（1.96%）、CTA趋势策略（0.61%）、套利策略（0.42%）、市场中性（0.39%）、宏观策略（0.30%）、债券基金（0.06%）。
• 私募产品周收益分布显示，半数以上产品实现正收益，股票策略表现最为突出。

主要观点

• 市场情绪回暖，私募策略整体表现积极，但业绩分化依然存在。
• 业绩导向的选股趋势继续加强，市场对优质成长股和龙头股的关注度上升。

三、私募行业动态

核心内容

• 私募行业在市场回暖背景下加快布局，密集发行新产品。
• 私募佣金率有所回升，券商开始调整佣金策略，服务成为竞争关键。
• 定增市场因政策收紧和收益下滑而大幅缩水，部分私募撤离。
• 股权创投私募基金规模突破6万亿元，成为市场重要力量。
• 部分私募与“国家队”共同持股，显示市场向价值投资转变。

关键信息

• 私募密集发行新产品，其中高毅资产、中欧瑞博、重阳投资等知名机构表现活跃。
• 私募佣金率回升至万分之三左右，券商服务成为关键竞争力。
• 定增市场缩水近三成，私募参与数量和规模大幅下降。
• 股权创投私募基金规模突破6万亿，成为市场重要配置方向。
• 有12家公司同时出现“国家队”和知名私募的持股，其中万华化学涨幅达95.76%。

主要观点

• 私募在市场回暖中加快布局，推动行业规模增长。
• 佣金率回升反映市场对服务质量的关注提升。
• 定增市场萎缩表明监管趋严与收益下降对私募影响较大。
• 价值投资成为主流趋势，私募与“国家队”共同持股体现一致性。

四、私募机构观点

核心内容

• 混改主题热度降温，但私募仍看好其长期投资价值。
• 雄安新区第二波行情引发私募分歧，部分机构选择观望。
• 联通混改被私募认为具有实质性改革，超出市场预期。

关键信息

• 中国联通混改方案引发市场关注，但相关个股多数冲高回落。
• 私募认为混改对于央企的话语权和市场活力具有重要意义。
• 雄安新区板块涨幅显著，但部分私募认为其投资风险较高，选择放弃。
• 私募更倾向于选择具有基本面支撑和估值优势的标的。

主要观点

• 私募对混改的长期价值持乐观态度，认为其有助于提升企业治理效率。
• 对雄安新区第二波行情存在分歧，部分私募认为其投资机会有限。
• 联通混改被视为混改的重要案例，具有示范效应。

五、其他信息

分析师介绍

• 分析师：谢守方
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