20180628-国金证券-证券投资类私募基金行业周报_利空事件频发_私募态度不悲观_7页_925kb

私募行业动态与业绩总结（2018年6月18日-6月24日）

核心内容概述

2018年6月18日至24日期间，中国私募行业经历了多重利空事件，包括中美贸易摩擦升级、上市公司股权质押风险加剧等，导致股市大幅下跌。尽管市场表现疲软，但部分私募机构对后市仍保持相对乐观的态度，认为市场已进入调整阶段，存在均值回归的机会。此外，中国人民银行实施了定向降准，释放了7000亿元资金，为市场注入流动性。与此同时，外资私募加速进入中国市场，已有11家外资机构完成私募证券投资基金管理人登记。

主要观点与关键信息

1. 利空事件与市场反应

• 央行降准：2018年7月5日起，央行下调存款准备金率0.5个百分点，释放7000亿元资金，超过年内前两次降准规模，市场预期较为积极。
• 外资私募进军：仅一年时间，就有9家外资私募登记备案，目前已有11家外资机构在中国基金业协会登记为私募证券投资基金管理人，其中10家已发行产品。
• “老鼠仓”查处：6月份证监会及福建证监局共下发3张针对私募“老鼠仓”的《行政处罚决定书》，罚款最高达70万元，强化了对行业违规行为的监管。

2. 市场表现

• 股市下跌：本周上证综指下跌4.37%，上证50下跌3.15%，沪深300下跌3.85%，中小板指下跌4.67%，创业板指下跌5.6%。28个申万行业均出现下跌，通信行业跌幅最大，超过10%。
• 股指期货贴水扩大：IF、IH、IC分别贴水1.01%、0.96%、0.96%，显示市场对未来预期较为悲观。
• 债市与商品市场：利率债短端收益率上涨，长端下降，期限利差收窄；信用债收益率整体上涨。南华商品指数下跌2.72%，贵金属震荡，有色弱势，原油回升，黑色系下跌。

3. 私募基金业绩表现

• 平均收益：股票投资策略私募产品平均收益为-2.14%，其中32%的产品收益在-3%至-1%之间，16%的产品收益为正。
• 收益率分布：最高收益率为16.87%，最低为-28.91%。规模小于1亿的私募产品正收益比例较高，为19.21%。
• 策略差异：不同策略表现差异较大，量化对冲策略平均收益为-1.05%，期货宏观策略为-1.38%，固定收益策略为-0.60%。部分私募产品表现相对较好，如证大久盈稳健5号（3.70%）、明泓中性5号（2.10%）和锦成盛国债期货策略（6.48%）。

4. 私募投资策略展望

• 短期机会：部分私募认为，市场已出现调整，可把握均值回归的机会。
• 长期趋势：看好中国经济的长远发展，建议坚持长期投资，挖掘估值合理的优质公司。

关键数据汇总

附：图表说明

• 图表3：近三个月股票市场主要指数涨跌对比
• 图表4：近三个月IF、IH、IC基差走势
• 图表5：近半年南华商品指数周度走势
• 图表6：近半年中债-综合净价（总值）指数周度走势
• 图表7：沪深300指数对冲后大类因子收益净值图
• 图表8：本周大类因子表现
• 图表9：本周股票投资策略私募业绩分布
• 图表10：本周股票投资策略私募公司规模分类
• 图表11：各策略私募本周收益率分布特征
• 图表12：重点私募代表性产品本周收益率

特别声明

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