20170827-联讯证券-_联讯策略-策略周报_3300点之上的最优选择_15页_1mb

投资策略研究总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年8月27日发布的投资策略周报，分析了股市突破3300点后的投资选择与市场逻辑，重点探讨了银行与保险股作为当前市场环境下最安全、最低估的品种，以及宏观经济、流动性变化对市场的影响。

主要观点

1. 沪指突破3300点的逻辑

• 周期股调整与金融股上涨：在周期股调整阶段，银行、保险股迭创新高，推动上证综指突破3300点，创下2638点以来新高。
• 市场分歧与中报影响：市场对周期股的走势存在较大分歧，但中报集中披露带来正面影响，尤其蓝筹股表现突出。
• 策略差异：市场呈现保守策略与积极策略的分化，核心在于仓位管理。保守策略强调短期观望与止盈，积极策略则关注长期看好与轮动上涨。

2. 银行保险作为短期策略选择

• 估值优势：银行保险成为最安全、最低估的品种，静态PE（2016年）远低于国际同行业，盈利增长稳健。
• 三红利叠加：银行股享受估值提升带来的资本利得、业绩稳定带来的高分红以及无风险打新收益。
• 推动其他板块：银行股上涨带动券商与建筑类央企估值上行，形成“跟涨”效应。

3. 宏观经济数据

• 国内数据：国有企业利润同比增长23.1%，与A股中期盈利预期一致；规上工业企业利润同比增长21.2%，较1-6月略有放缓。
• 海外动态：耶伦在杰克逊霍尔年会未提及货币政策，导致黄金价格快速拉升，美元指数下挫。

关键信息

一、市场策略建议

• 仓位调整建议：
  • 谨慎投资者可适度补仓，但需注重结构。
  • 满仓投资者可保持持仓，但同样需关注结构。
• 行业选择：银行与保险股是当前市场环境下最优选择，因其低估值与稳健表现。

二、宏观经济数据

• 国内：
  • 国有企业利润同比增长23.1%。
  • 规上工业企业利润同比增长21.2%。
• 海外：
  • 耶伦演讲未涉及货币政策，黄金与美元走势出现反转。

三、流动性分析

• 央行操作：本周逆回购净回笼3300亿，流动性维持紧平衡。
• SHIBOR上涨：短期SHIBOR重回6月中下旬高位，显示市场资金紧张。
• DR007攀升：存款机构流动性收紧，反映市场资金面趋紧。
• 融资余额：持续回升至9238亿，偏股型基金仓位上升。

四、市场动态

• 股东交易：本周重要股东增持金额合计22.37亿，减持金额合计30.70亿，显示市场情绪波动。
• 新股发行：证监会核发7家企业IPO批文，下周8家公司进行新股申购，预计募资总额44.32亿。
• 限售股解禁：下周限售股解禁数量43.44亿，解禁市值453.66亿，对市场有一定影响。

结论

在当前市场环境下，银行与保险股因其低估值、稳健盈利和政策红利，成为投资者的首选。市场整体呈现积极向上的趋势，但需警惕经济数据的不确定性与流动性收紧的风险。投资者应根据自身风险偏好，合理配置仓位与结构，关注市场变化，做出理性投资决策。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 市场变化快，建议投资者关注专业意见，独立判断，合理决策。

图表目录（简要）

• 图表1：现货黄金快速拉升
• 图表2：美元指数大幅下挫
• 图表3：近一月逆回购操作情况
• 图表4：2017年MLF回笼情况
• 图表5：隔夜、1W SHIBOR走势
• 图表6：1M、1Y SHIBOR走势
• 图表7：R007走势
• 图表8：DR007走势
• 图表9：企业债到期收益率
• 图表10：国债到期收益率
• 图表11：融资余额
• 图表12：偏股混合型、普通股票型基金仓位
• 图表13：灵活配置型基金仓位
• 图表14：三类股票型基金仓位变化
• 图表15：重要股东减持家数
• 图表16：近两年重要股东减持家数
• 图表17：重要股东增持金额前十公司
• 图表18：重要股东减持金额前十公司
• 图表19：2017年证监会核发IPO批文一览
• 图表20：下周新股申购一览
• 图表21：17.1-19.12限售股解禁市值
• 图表22：2017年限售股解禁市值
• 图表23：本周限售股解禁数量前十名公司明细