20181011-国金证券-证券投资类私募基金行业周报_理财新规出台_私募或有机会重获曙光_7页_956kb

私募行业新规与周度业绩总结（2018年9月24日-9月30日）

核心内容概述

2018年9月24日至9月30日期间，中国私募行业迎来重要政策调整与市场表现变化。银保监会出台《商业银行理财业务监督管理办法》（理财新规），推动私募机构在合规前提下重新获得银行委外投资的机会。同时，中国证券投资基金业协会加强私募基金管理人信息披露监管，未按时披露信息的机构将面临异常机构认定及产品备案暂停。此外，外资私募加速布局国内市场，数量和产品类型显著增加。

主要观点与关键信息

政策动态

• 理财新规出台：9月28日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，明确理财产品所投资资管产品的发行机构、受托机构和投资顾问需为持牌金融机构，但金融资产投资公司附属机构依法设立的私募股权基金及获认可的其他机构也可担任理财投资合作机构，为私募机构接受银行委外投资提供了可能性。
• 信息披露强化：9月30日，基金业协会规定，私募基金管理人若未按时披露信息达两次，将被列为异常机构，且需至少6个月整改后方可恢复正常状态，提高了私募机构的合规要求。
• 外资私募加速布局：据中国基金报报道，外资私募基金发行数量从2017年前10个月的1只增至2018年11月至9月的18只，已有14家外资机构获得私募证券投资基金管理人资格，显示外资对国内市场的信心增强。

市场表现

• A股震荡上行，分化明显：本周仅四个交易日，A股主要指数呈现上涨趋势，但行业分化明显，食品饮料、医药生物、农林牧渔涨幅居前，而房地产、电子、计算机等板块下跌。
• 大类因子表现：规模因子、质量因子、成长因子、技术因子取得正收益，其中规模因子表现突出；估值因子、量化因子、盈利因子表现失效。
• 股指期货升水：IF、IH、IC主力合约均呈现升水格局，其中IC升水最大，达0.41%。
• 债市走势：期限利差分化，信用利差走阔，到期收益率普遍下跌，中债-综合净价（总值）指数上涨0.14%。
• 商品市场下跌：黑色系商品跌幅居前，农产品和原油上涨，南华商品指数本周下跌0.28%。

私募基金周度业绩

• 股票投资策略：平均收益为0.19%，约58%的产品取得正收益。规模大于100亿的私募公司旗下产品正收益比例较高，达79.25%。
• 其他策略表现：
  • 量化对冲策略：平均收益率为0.03%。
  • 期货宏观策略：平均收益率为0.05%。
  • 固定收益策略：平均收益率为0.12%。
• 收益率分布：股票投资策略中，前10%产品的平均收益为2.84%，后10%为-2.58%；量化对冲策略前10%为2.17%，后10%为-2.22%；期货宏观策略前10%为3.23%，后10%为-2.68%；固定收益策略前10%为2.79%，后10%为-2.79%。
• 重点私募产品表现：多家知名私募公司产品本周收益良好，如星石投资、少数派、明达资产、大朴资产、淡水泉等，其中最高收益为4.10%，最低收益为0.00%。

结论

2018年9月24日至9月30日期间，私募行业在政策层面迎来利好，理财新规为私募机构接受银行委外投资打开通道，同时信息披露要求提高，强化了行业监管。市场方面，A股整体震荡上行，但行业分化明显，债市和商品市场则呈现下跌趋势。股票投资策略私募基金表现相对稳健，尤其是规模较大的机构产品，收益表现优于中小规模机构。外资私募加速布局国内市场的趋势也值得关注。