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爱建证券财富管理研究所私募周报第十二期总结

核心内容概述

本报告为爱建证券财富管理研究所发布的《私募周报第十二期：年终将至迎资管新规，私募也受多方面影响》，旨在分析2017年11月私募行业动态、市场行情及基金业绩表现，并结合资管新规对私募行业的影响进行解读。

主要观点与关键信息

1. 资管新规对私募行业的影响

• 统一监管时代来临：央行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，标志着资管行业将进入统一监管阶段。
• 影响领域包括：
  • 私募通道与分级业务受限：禁止为其他金融机构的资管产品提供规避监管的通道服务，且限制三类私募产品的份额分级。
  • 打破刚兑，产品净值化管理：要求资管产品实行净值化管理，及时反映基础资产收益与风险，投资者收益将不再被超额留存。
  • 合格投资者标准待统一：新标准提高门槛，如自然人需家庭金融资产不低于500万元或年均收入不低于40万元，法人需净资产不低于1000万元。
  • 创投类基金获政策支持：鼓励通过资管产品支持科技创新、新兴产业、“一带一路”等重点领域，创投与股权类基金发展迎来新机遇。

2. 私募行业动态

• 备案情况：2017年11月13日至17日，新增备案私募公司147家，其中证券投资类38家，股权与创业投资类109家，占比分别为25.85%和74.15%。
• 私募产品备案：新增备案私募产品698只，环比增加47只。
• 外资私募入华：瑞银资管、富达利泰、惠理投资等外资私募机构陆续完成备案，标志着外资参与中国私募市场进程加快。

3. 市场行情回顾

• 股票市场表现：
  • 上证综指下跌0.86%，深证成指下跌1.10%，创业板指下跌2.79%。
  • 行业分化显著，银行、有色金属、房地产等板块上涨，而食品饮料、电子、医药生物等板块下跌。
• 债券市场表现：
  • 利率债与信用债收益率普遍上涨，反映市场资金面偏紧。
• 商品市场表现：
  • 大宗商品期货多数上涨，焦煤、焦炭涨幅居前；沪铝、PTA等品种小幅下跌。

4. 私募基金业绩回顾

• 私募精选指数表现：
  • 多数私募策略指数下跌，跌幅排名前五为事件驱动精选（-2.58%）、股票策略精选（-1.33%）、CTA趋势精选（-0.79%）、市场中性精选（-0.47%）、套利策略精选（-0.28%）。
  • 宏观策略精选表现相对较好，上涨0.31%。
• 私募基金策略指数相关性：
  • 不同策略之间相关性较低，其中股票策略与市场中性、套利策略相关性较高，而CTA趋势策略与其他策略相关性较弱。

结论

资管新规的发布标志着私募行业进入更加规范的监管环境，对通道业务、分级产品、刚兑打破、合格投资者门槛等方面产生深远影响。尽管市场整体表现不佳，但“第一梯队”私募机构仍保持积极投资策略，偏好蓝筹股与满仓操作。同时，外资私募的进入为行业带来新的活力，进一步推动市场多元化发展。