20180506-中泰证券-国防军工行业周报_短期调整不改中长期趋势向好_提示关注军工改革进展_12页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2018年4月30日至5月6日期间国防军工行业的市场表现、行业动态及投资建议，强调了军工行业在中长期层面的积极趋势。

主要观点

• 短期调整，长期看好：军工板块近期出现下跌，但分析师认为这是市场正常调整，中长期趋势依然向好，预计二季度订单将进一步释放，业绩有望提升。
• 军改影响逐渐消除：一季报数据显示，军工板块整体基本面好转，军改带来的不确定性已逐渐降低。
• 军费开支触底反弹：2018年国防预算增速为8.1%，是连续下滑四年后的首次回升，军费开支增长趋势明显。
• 改革预期升温：军工混改、院所改制、军民融合等改革举措逐步推进，有望在2018年形成阶段性行情，特别是第二批、第三批试点可能带来核心资产。
• 行业估值较高：当前军工板块估值较高，需关注政策落实和业绩兑现情况。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：49家
• 行业总市值：811,700百万元
• 行业流通市值：594,850百万元

市场表现

• 上证综指：上涨0.29%
• 申万国防军工指数：下跌0.92%
• 跑输市场：1.21个百分点
• 申万国防军工指数排名：第24名
• 年初至今跌幅：5.61%

热点聚焦

• 国产航母首次起降直升机：5月5日，一架直-18改进型直升机成功起降国产首艘航母，标志着航母系泊试验进展显著。
• 航母产业链长期投资机会：航母是国家综合国力的象征，未来20年我国海军有望建立多个航母战斗群，带来长期投资机会。

行业新闻

• 周边形势：中国海军参加印尼阅舰式，朝鲜表示将关闭核试验场。
• 武器装备：菲律宾海军开始为攻击艇装备导弹，美军部署F-22隐形战机。
• 产业进展：我国成功发射“亚太6C”通信卫星，风云四号A星正式投运，船舶电力推进系统核心设备取得突破，中国海装晋城风电基地实现量产。

公司动态

• 中标信息：航天长峰全资子公司中标天网工程建设项目。
• 股东增持：鹏起科技控股集团拟增持公司股份，金额为9-10亿元。
• 股权激励与回购：多家公司实施股份回购或股权激励计划，如中海达、火炬电子、旋极信息等。
• 子公司发展：东土科技、楚江新材等公司子公司获得专利或高新技术企业认定。

推荐标的

• 优质军工白马：中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机
• 改革线关注：杰赛科技、中船科技、国睿科技、四创电子
• 民参军关注：东土科技（工业互联网+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、鹏起科技（聚焦军工主业）

重点公司估值

风险提示

• 军工混改、科研院所改制进程不及预期
• 周边局势动荡
• 海空装备列装缓慢
• 行业估值过高

投资建议

分析师建议投资者关注军工改革进展及业绩成长逻辑，重点关注优质军工白马、改革试点企业及细分领域龙头。同时，需警惕估值较高带来的风险。