20170508-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_电煤价格进一步向下回归_京津冀环保治理继续加码_13页_726kb

文档总结：环保与公用事业行业2017年5月分析

核心内容

本报告聚焦于2017年5月环保与公用事业行业的发展情况，包括板块表现、政策动态、公司公告及投资建议等内容，旨在为投资者提供行业分析和投资策略参考。

主要观点

1. 环保板块表现

• 政策加码：京津冀第二轮强化督查启动，环保治理力度空前，涉及企业数量多，问题类型多样，包括“散乱污”企业、未安装污染治理设施、治污设施不正常运行等。
• 环保举报情况：一季度全国环保举报总量为88,131件，其中超过半数涉及大气污染。华北地区以烟尘/粉尘污染为主，华南地区以垃圾填埋场恶臭扰民为主，华东地区以工业废气污染为主。
• 重点公司推荐：大气治理领域推荐先河环保、龙净环保、清新环境；水处理领域推荐天壕环境、中金环境、高能环境、万邦达；土壤修复领域推荐高能环境、博世科。

2. 公用事业板块表现

• 整体下跌：公用事业板块上周整体下跌1.91%，其中电力板块跌幅最大，为2.10%。
• 火电盈利反转：电煤价格持续下跌，神华、中煤主动降价，缓解煤电企业燃料成本压力。火电新增装机减少，用电需求升温，提升火电利用效率，煤电企业盈利有望迎来拐点。
• 重点公司推荐：火电领域推荐大唐发电、华能国际、华电国际、京能电力、建投能源、上海电力、皖能电力；水电领域推荐湖北能源、湖南发展、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、国投电力、黔源电力；清洁能源领域推荐中国核电、节能风电、太阳能；燃气领域推荐国新能源、深圳燃气、南京公用、中天能源、百川能源、陕天然气。

关键信息

1. 电煤价格下行

• 神华、中煤下调5月长协煤价，电煤价格进一步向下回归，预计推动火电企业盈利反转。

2. 京津冀环保治理

• 环保部派出督查组对“2+26”城市开展强化督查，发现大量环境问题，重点治理“散乱污”企业、未安装污染治理设施、VOCs治理问题等。

3. 清洁能源发展

• 国家能源局提出2020年能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内，清洁能源成为增量主体，非化石能源占比达到15%。

4. 上市公司动态

• 多家上市公司发布重要公告，包括业绩报告、定增公告等，部分公司如三维丝、龙净环保、首创股份等表现较好。
• 大禹节水与呼伦贝尔市大兴安岭农垦集团签署战略合作框架协议，中国天楹获得启东市生活垃圾焚烧发电项目扩建工程批准。

5. 估值与盈利预测

• 表格中列出了环保与公用事业板块重点公司的盈利预测和估值情况，如远达环保、龙净环保、清新环境等在环保板块中被推荐为买入或增持。
• 火电板块中，大唐发电、华能国际、华电国际等被推荐为买入或增持，预计盈利将有所改善。

行业动态

• 环保督查：环保部开展强化督查，发现大量企业存在环境问题，推动环保治理需求提升。
• 清洁能源政策：国家能源局发布《能源生产和消费革命战略（2016—2030）》，明确清洁能源发展目标。
• 水利政策：国务院修改《大中型水利水电工程建设征地补偿和移民安置条例》，调整补偿标准。
• 天津环保：天津市政府强调加强环境保护和生态文明建设，包括湿地保护、港口治理、污染源治理等。

投资策略

• 看好火电板块盈利反转：随着煤价下行和用电需求升温，火电企业盈利有望改善。
• 关注清洁能源和燃气板块：清洁能源成为增量主体，燃气板块表现较好，部分公司如国新能源、深圳燃气等被推荐。
• 环保行业精选个股：重点推荐大气治理、水处理、土壤修复等领域的公司，如先河环保、龙净环保、清新环境、天壕环境、中金环境等。

重要公告

• 环保行业：三维丝、伟明环保、首创股份等公司发布2016年年度报告和2017年第一季度报告，部分公司业绩上升。
• 电力行业：申能股份、大通燃气、桂东电力等公司发布2016年年度报告和2017年第一季度报告，部分公司盈利有所改善。
• 燃气行业：国新能源、深圳燃气、南京公用等公司发布2017年第一季度报告，部分公司业绩表现较好。

估值与盈利预测

• 环保板块：重点公司如远达环保、龙净环保、清新环境等被推荐为买入或增持，盈利预测和估值表显示其未来业绩有望增长。
• 公用事业板块：重点公司如大唐发电、华能国际、华电国际等被推荐为买入或增持，盈利预测显示其未来业绩有望改善。

投资评级说明

• 投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现的差异。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，分别对应行业相对于市场表现的差异。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自主作出决策并自行承担风险。