20170220-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_能源局17年重在结构性改革_京津冀生态治理再度加码_19页_832kb

环保与公用事业行业周报总结（2017年2月4日~2017年2月11日）

核心内容

2017年环保与公用事业行业在政策推动下继续深化结构性改革，尤其在京津冀生态治理和天然气价格管理方面取得进展。中央及地方政府加大财政投入，推动大气、水、土壤污染治理和清洁能源发展，同时加强对重点行业和企业的监管力度。行业整体表现稳中有升，部分子板块如电力、燃气和水务上涨，环保工程及服务则小幅下跌。

主要观点

环保板块

• 京津冀生态治理加码：2017年河北省安排55.2亿元财政资金用于生态治理，其中大气污染防治资金21.5亿元，水污染防治5亿元，土地综合治理18.8亿元，环境保护及综合治理9.9亿元。此外，河北还安排12.5亿元用于化解钢铁、煤炭产能。
• 环保行政执法与刑事司法衔接：京津冀地区加大协同治理生态环境力度，利好环境监测及治理企业，如先河环保、雪迪龙、清新环境等。
• 环保行业动态：中央财政支持重点领域节能减排，包括示范城市、循环化改造园区、城市矿产示范基地等。环保部开展空气质量专项督查，对多地政府和企业进行点名通报，强调责任落实和环保管理。
• 行业监管加强：新疆启动火电、造纸行业排污许可证核发试点，石家庄提出2017年PM2.5浓度下降目标，加强清洁能源替代和污染治理。

公用板块

• 天然气价格管理改革：湖北省发布天然气价格管理办法，推进市场化改革，为其他省份提供借鉴。推荐中天能源、百川能源、皖天然气、新天然气、国新能源、深圳燃气等优质燃气标的。
• 风电行业结构性改革：国家能源局发布2017年能源工作指导意见，强调控制弃风限电问题，推荐上海电力、东方能源、吉电股份、闽东电力、节能风电、银星能源、甘肃电投等风电运营企业。
• 火电与电改：火电板块整体上涨，推荐华能国际、大唐发电、华电国际、国电电力、东方能源、上海电力、建投能源等火电企业。电改板块推荐天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力等。
• 水务与燃气板块表现良好：水务和燃气板块上涨，显示出市场对相关企业发展的积极预期。

关键信息

重点池推荐

• 公用行业：
  • 火电：华能国际、大唐发电、华电国际、国电电力、东方能源、上海电力、建投能源
  • 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力
  • 燃气：百川能源、中天能源、南京公用
• 环保行业：
  • 京津冀：先河环保、清新环境
  • PPP：博世科、铁汉生态、碧水源、中工国际
  • 固废：高能环境、龙马环卫

新三板动态

• 上周新增挂牌环保企业1家：新荣昌，净利润1357万元。
• 7家企业公布定增公告，共募集3.62亿元，包括清大国华、同德股份、得奇环保、东立科技、亘峰嘉能、通捷水务、旷远能源。

上市公司公告

• 环保板块：
  • 三维丝签署重大合同，金额4680万美元。
  • 盛运环保签署渭南市生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议。
  • 伟明环保发布限制性股票激励计划。
  • 雪浪环境发布2017年第一季度业绩预告。
  • 中金环境中标清水河区域生态综合治理工程PPP项目。
  • 巴安水务收购LariveWaterHoldingAG股权。
  • 巴安水务签订尼泊尔加德满都谷地供水改善项目合同。
• 电力板块：
  • 三峡水利收到2017年度农网改造升级工程专项补助资金。
  • 桂东电力与河南博元电力共同设立售电公司。
  • 宝新能源发布第一期员工持股计划。
  • 上海电力收购巴基斯坦卡拉奇电力公司部分股权。
  • 宁波热电股票复牌。
  • 郴电国际竞拍成交四川圣达水电开发有限公司部分股权。
  • 甘肃电投参与电能直接交易。

估值与盈利预测

环保板块

• 大气治理：
  • 远达环保：买入评级，17E EPS为0.23，PE为52。
  • 龙净环保：增持评级，17E EPS为0.65，PE为20。
  • 清新环境：增持评级，17E EPS为0.97，PE为19。
• 环境监测：
  • 先河环保：买入评级，17E EPS为0.42，PE为37。
  • 汉威电子：买入评级，17E EPS为0.50，PE为36。
  • 聚光科技：增持评级，17E EPS为1.11，PE为27。
  • 华测检测：增持评级，17E EPS为0.33，PE为31。
  • 雪迪龙：增持评级，17E EPS为0.42，PE为39。
• 水处理：
  • 南方汇通：买入评级，17E EPS为0.47，PE为32。
  • 碧水源：买入评级，17E EPS为0.89，PE为18。
  • 兴源环境：买入评级，17E EPS为1.17，PE为45。
  • 博世科：买入评级，17E EPS为1.06，PE为36。
  • 中金环境：增持评级，17E EPS为1.08，PE为23。
  • 万邦达：增持评级，17E EPS为0.34，PE为46。
  • 科融环境：增持评级，17E EPS为0.09，PE为98。
  • 津膜科技：增持评级，17E EPS为0.45，PE为37。
• 固废处理处置：
  • 中国天楹：买入评级，17E EPS为0.29，PE为25。
  • 高能环境：买入评级，17E EPS为1.25，PE为23。
  • 雪浪环境：增持评级，17E EPS为0.81，PE为44。
  • 东江环保：增持评级，17E EPS为0.52，PE为34。
• 水务板块：
  • 武汉控股：增持评级，17E EPS为0.66，PE为16。
  • 首创股份：中性评级，17E EPS为0.14，PE为30。
  • 重庆水务：中性评级，17E EPS为0.35，PE为22。
  • 兴蓉环境：中性评级，17E EPS为0.35，PE为16。

总结

2017年环保与公用事业行业在政策推动下持续发展，尤其是京津冀地区的生态治理和天然气价格管理改革。中央及地方政府加大财政投入，推动清洁能源和污染治理项目，为环保企业带来利好。同时，行业监管加强，推动企业合规经营。上市公司在环保和公用事业领域取得多项进展，包括重大合同签署、股权收购、PPP项目合作等，部分企业盈利预期提升，市场关注度增加。