2019年下半年计算机行业投资策略_技术发展唤起数据时代_云计算产业正式起步_24页_1mb

2019年下半年计算机行业投资策略总结

核心内容

• 风险评级：中风险
• 行业整体推荐：维持推荐评级
• 行业估值：当前计算机行业市销率低于历史平均水平
• 市场趋势：通信技术发展带动流量爆发，云计算产业迅速发展，IDC市场迎来高速增长
• 政策支持：云计算上升为国家战略，数据中心建设逐步向中西部转移

主要观点

• 通信技术推动流量增长：5G技术将带来数据传输速率和网络服务体验的全面提升，推动移动流量进入新一轮爆发期
• 云计算成为发展主流：我国云计算市场起步较晚，但增速远超全球平均水平，未来有望成为经济增长的新看点
• IDC市场潜力巨大：IDC作为云计算的基础设施，将逐步取代传统IDC，成为行业主流，预计2020年市场规模将突破1500亿元
• 行业业绩改善：2019年一季度计算机板块营收和归母净利润均实现增长，毛利率和净利率整体上行
• 投资建议：关注云计算、数据中心核心设备及优质IDC资源相关企业

关键信息

1. 行业估值与业绩

• 市销率：CS计算机板块市销率为3.70倍，低于近五年平均市销率5.02倍
• 营收增长：2019年一季度，计算机板块营业总收入同比增长11.16%，归母净利润同比增长61.17%
• 毛利率提升：销售毛利率同比上升3.94个百分点，达到30.74%
• 净利率增长：销售净利率同比上升1.86个百分点，达到6.02%

2. 通信技术与流量发展

• 移动通信服务升级：从2G到5G，通信技术不断革新，带动用户消费习惯转变
• 移动设备普及率提升：2018年移动互联网接入流量达711亿GB，同比增长1.89倍
• 5G影响：5G商用将提升数据处理时效性，推动云计算和数据中心发展

3. 云计算发展趋势

• 全球云计算市场：预计2021年全球云计算市场规模将达2461亿美元，近五年复合增长率22.02%
• 中国云计算市场：公有云市场增速远高于世界平均水平，预计2021年市场规模达902.6亿元
• IaaS增长最快：2017年IaaS市场规模同比增长70.1%，成为公有云中增速最快的业务类型

4. IDC市场发展

• 数据中心布局：当前数据中心主要集中在东部一线城市，未来将向中西部及周边城市扩散
• PUE改善空间：2017年我国超大型数据中心平均PUE为1.63，大型数据中心为1.54，未来有望进一步优化
• IDC与云计算关系：IDC作为云计算的基础设施，将逐步取代传统IDC，成为行业主流

5. 投资建议

• 关注三大主线：
  • 云计算公司：如用友网络（600588）、广联达（002410）
  • 数据中心核心设备供应商：如中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）
  • 掌握优质IDC资源的公司：如宝信软件（600845）

行业现状与前景

• 市场空间：我国云计算市场仍处于快速增长阶段，与发达国家有3-5年差距
• 政策支持：云计算被纳入国家发展战略，多项政策出台推动其发展
• 技术优势：云计算在资源集约化、平台运行效率、服务类型等方面领先传统IDC
• 行业竞争：数据中心服务商分为基础电信运营商、第三方IDC服务商和公共云IaaS服务商，各具优势与劣势

风险提示

• 政策变化：可能影响行业发展方向与支持力度
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，中小企业面临更大压力
• 技术发展不及预期：可能影响云计算和数据中心的发展速度

重点公司盈利预测（截至2019年6月14日）