2018年计算机行业半年度策略报告_需求+政策+创新_驱动_看好下半年反转行情_40页_4mb

2018年计算机行业半年度策略报告总结

核心内容

本报告指出，2018年下半年计算机行业将延续反转行情，主要受到基本面改善、政策支持及技术创新三大因素驱动。尽管上半年市场因流动性冲击和贸易战担忧出现波动，但计算机行业仍整体强于大盘，估值中枢维持在50x P/E水平。政策的逐步落地、行业技术进步以及市场需求的持续增长，为板块带来长期利好。

主要观点

1. 基本面明显改善：计算机行业上市公司一季度营收同比增长25.3%，高于其他TMT板块及全部A股。全国软件业1-4月收入和利润增速均优于2017年，显示行业整体向好。
2. 政策支持是核心驱动力：十九大以来，国家陆续出台支持科技产业发展的政策，涵盖工业互联网、人工智能、5G、物联网等领域。2018年，工信部发布《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》及《工业互联网专项工作组2018年工作计划》，标志着工业互联网进入全面建设期。
3. 云计算行业持续高景气：云计算在政策支持、市场需求及生态体系建设方面均处于有利态势。2017年我国云计算市场规模达672亿元，同比增长30.49%，预计未来将保持快速增长。
4. 自主可控基础软硬件平台前景可期：随着信息安全和供应链风险上升，国家对自主可控平台的重视程度提升。基础软硬件平台已具备市场化推广条件，政策支持将催化行业发展。

关键信息

一、行情回顾及投资思路

• 行业整体表现强于大盘，P/E维持在50x以上，显示估值支撑。
• 一季度数据表明，行业基本面良好，全年业绩有望继续改善。
• 流动性风险及贸易战对市场情绪造成冲击，但预计下半年将逐步恢复。
• 投资建议关注工业互联网、云计算、自主可控三大主题，重点推荐东方国信、用友网络、汉得信息、工业富联、太极股份、中国长城、中国软件等公司。

二、工业互联网：智能制造时代的关键基础设施

• 工业互联网是实现中国制造业转型升级的关键手段。
• 2018年，工业互联网进入全面建设期，政策支持显著，如《工业互联网发展行动计划》。
• 三年行动计划提出明确目标，如推动30万家工业企业上云、培育30万个工业APP等。
• 工业互联网平台具有泛在连接、云化服务、知识积累、应用创新四大特征，成为生态体系的核心。
• 平台企业如东方国信、用友网络、工业富联值得关注；工业软件企业如汉得信息亦是重点。

三、云计算行业将持续维持高景气

• 云计算具有快速弹性、低成本等优势，是制造业与互联网融合的重要支撑。
• 国家层面及地方层面均出台支持政策，如《云计算发展三年行动计划》。
• 大数据和人工智能的发展为云计算提供强劲需求，进一步推动其增长。
• 国内云计算市场规模预计在2020年达到1366亿元，增速高于全球水平。
• 阿里云、华为云、腾讯云等国内企业表现突出，IaaS及SaaS服务均持续增长。

四、自主可控：基础软硬件生态体系前景可期

• 信息安全环境恶化及关键元器件“卡脖子”问题促使国家加大自主可控力度。
• 国内基础软硬件平台已实现从“可用”到“好用”的转变，具备市场化推广条件。
• 政策支持将推动自主可控生态体系发展，重点聚焦CPU、操作系统、系统集成等领域。
• 建议关注具备自主可控能力的龙头企业，如中国软件、中国长城等。

总结

2018年下半年，计算机行业将受益于基本面改善、政策支持及技术创新的多重驱动，有望延续反转行情。工业互联网、云计算、自主可控成为核心投资主题，其中工业互联网平台生态建设、云计算市场扩展及自主可控软硬件平台发展是关键看点。市场情绪在经历短期波动后，预计将逐步恢复，行业估值有望回升。投资建议聚焦一、二线白马股，关注平台建设及应用落地，把握行业转型机遇。