20230508-首创证券-食品饮料_农业行业简评报告_关注食品细分赛道_自下而上觅变革_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由首创证券分析师赵瑞发布，主要分析食品饮料及农业行业的市场走势、行业数据以及重点公司动态，整体对行业持“看好”评级。

主要观点

白酒行业

• 弱复苏、强分化：白酒行业整体仍处于弱复苏阶段，高端白酒表现稳健，茅五（茅台、五粮液）销售及宴会活动增长显著，而地产酒和大众酱酒则在200-300元价位带表现良好，反映出消费降级趋势。
• 关注龙头配置机会：白酒龙头公司（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）业绩确定性高，估值合理，具备配置价值。
• 次高端白酒恢复弹性：若商务消费超预期增长，次高端白酒（如舍得酒业、酒鬼酒）将有更大恢复空间。

食品类行业

• 休闲食品及餐饮供应链：休闲食品市场增长潜力大，公司持续推出新品并拓展新渠道，业绩有望改善。受益标的包括西麦食品、洽洽食品。
• 餐饮供应链受益于茶饮、咖啡市场增长：中长期景气度高，全年复苏表现有望超预期。受益标的包括佳禾食品、熊猫乳品。

生猪养殖板块

• 价格低位运行：5月8日全国瘦肉型生猪出栏均价为14.38元/公斤，生猪市场延续弱势震荡。
• 供需格局：能繁存栏宽松，叠加二次育肥影响，预计二季度供强需弱，猪价仍承压。
• 关注龙头及成本控制良好公司：建议继续关注牧原股份、温氏股份等龙头公司，以及神农集团、巨星农牧等具备成本优势的公司。

关键信息

市场走势

• 食品饮料板块：上周下跌0.10%，跑输上证指数0.44个百分点。
• 农林牧渔板块：上周下跌1.43%，跑输上证指数1.76个百分点。

行业数据

• 白酒价格：飞天茅台原箱批价2930元，散瓶批价2750元；普五批价960元，1573批价895元，整体价格略有波动。
• 生鲜乳&奶粉拍卖价格：主产区原奶收购价格同比下降6.47%，环比下降1.27%；全球全脂奶粉拍卖价格环比上升5%。
• 农产品&蔬菜价格：农产品批发价200指数环比下降0.20%，蔬菜价格年同比下降2.02%。
• 生猪价格：2023年4月21日，22省生猪均价为14.35元/公斤，猪粮比下降至4.97。
• 能繁母猪存栏：2023年3月能繁母猪存栏环比下降1.90%，同比上涨2.90%。
• 毛鸡&鸡苗价格：毛鸡价格下跌至9.79元/公斤，鸡苗价格下跌至3.33元/羽。
• 水产行情：海参、扇贝、鲍鱼价格保持稳定。
• 玉米、大豆行情：全球玉米和大豆库存消费比保持平稳，分别为26%和27%。
• 饲料行情：猪配合饲料价3.80元/公斤，肉鸡配合料价4.10元/公斤，价格保持平稳。

上市公司公告

• 五粮液：发布2022年度及2023年第一季度业绩说明会，强调产品规划及品牌管理。
• 泸州老窖：宣布43度国窖1573经典装价格上调30元/瓶。
• 伊利股份：预计2023年液奶收入及利润将实现较快增长。
• 牧原股份：2023年4月销售生猪534.2万头，销售收入91.06亿元。
• 温氏股份：4月销售肉鸡9,999.59万只，收入28.26亿元。
• 大北农：4月生猪销售数量为49.64万头，销售收入7.92亿元。
• 傲农生物：4月生猪销售量环比减少8.22%，同比增长11.22%；生猪存栏增长显著。

风险提示

• 宏观经济不及预期：若经济下行压力加大，将影响整体消费。
• 行业竞争加剧：行业内部竞争可能对盈利空间造成压力。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对行业产生负面影响。

评级说明

• 股票投资评级：根据公司股价相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，其中“看好”表示行业表现优于整体市场。

分析师简介

• 赵瑞，首创证券农业及食品饮料行业分析师，复旦大学金融硕士，曾就职于国泰君安证券，2022年11月加入首创证券研究发展部。

分析师声明

• 报告反映作者研究观点，力求独立、客观、公正，结论不受第三方影响。

免责声明

• 报告由首创证券制作，内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。