20230807-首创证券-食品饮料_农业行业简评报告_关注高景气细分板块及个股变革机会_14页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由分析师赵瑞发布，对食品饮料及农业行业进行分析，整体评级为“看好”，重点关注休闲食品及餐饮供应链板块，同时关注养殖行业中的出栏和成本变化机会。

主要观点

• 休闲食品及餐饮供应链板块：行业需求持续复苏，龙头公司通过产品和渠道变革打开增长空间。盐津铺子中报显示归母净利润同比大幅增长90.69%，预示全年增长趋势有望延续。休闲零食建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品；餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。
• 养殖行业：生猪市场近期上涨，价格突破盈亏平衡线，但三季度需求仍偏弱，猪价可能在成本线附近震荡。建议关注东瑞股份、唐人神、巨星农牧、牧原股份、温氏股份等公司，这些企业可能在出栏和成本变化上表现超预期。
• 行业数据跟踪：白酒价格稳定，生鲜乳价格持续下降，农产品及蔬菜价格指数略有波动，生猪价格回暖，能繁母猪存栏量略有下降，毛鸡和鸡苗价格波动，水产价格维持稳定，玉米和大豆库存消费比保持平稳。
• 重要上市公司公告：多家公司发布2023年中报，如安井食品、贵州茅台、盐津铺子、汤臣倍健、东鹏饮料等，显示出不同程度的业绩增长，而立华股份则出现亏损。

关键信息

休闲食品及餐饮供应链

• 龙头企业通过产品和渠道创新，拓展增量市场。
• 盐津铺子中报净利润同比大幅增长90.69%，显示行业复苏趋势。
• 餐饮供应链受益于需求端和成本端改善，部分公司如佳禾食品、熊猫乳品业绩表现超预期。
• 新品拓展如咖啡、椰子等，有望带动增长。

养殖行业

• 生猪出栏均价上涨至17.45元/公斤，价格突破盈亏平衡线。
• 需求端淡季影响猪价，但供给端因季节性因素和调运受限，价格可能震荡。
• 牧原股份、新希望、正虹科技等龙头猪企亏损幅度较去年同期明显下降。
• 建议关注东瑞股份、唐人神、巨星农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份等。

行业数据

• 白酒价格稳定，飞天茅台原箱批价2940元，散瓶批价2730元。
• 生鲜乳价格同比下降8.76%，全球全脂奶粉拍卖价跌至三年新低。
• 蔬菜价格年同比下降2.71%，农产品批发价200指数环比上涨0.33%。
• 生猪存栏量环比上涨1%，能繁母猪存栏环比下降0.2%。
• 毛鸡价格下跌，鸡苗价格上涨，鸡肉/猪肉比上涨。
• 玉米和大豆库存消费比保持平稳，全球玉米消费量小幅上调，大豆消费量下降。

重要上市公司业绩

• 安井食品：上半年营收68.94亿元，同比增长30.70%；归母净利润7.35亿元，同比增长62.14%。
• 贵州茅台：上半年营收695.76亿元，同比增长20.76%；归母净利润359.80亿元，同比增长20.76%。
• 盐津铺子：上半年营收18.94亿元，同比增长56.54%；归母净利润2.46亿元，同比增长90.69%。
• 汤臣倍健：上半年营收55.96亿元，同比增长32.58%；归母净利润15.45亿元，同比增长47.41%。
• 东鹏饮料：上半年营收54.60亿元，同比增长27.24%；归母净利润11.08亿元，同比增长46.84%。
• 立华股份：上半年营收69.59亿元，同比增长20.86%；归母净利润-5.92亿元，同比减少281.36%。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅进行评估。
• 股票投资评级包括：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级包括：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场持平）、看淡（行业弱于整体市场）。

分析师简介

赵瑞，农业及食品饮料行业分析师，复旦大学金融硕士，曾就职于国泰君安证券，2022年11月加入首创证券研究发展部。

免责声明

本报告由首创证券制作，信息来源及观点仅供参考，不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的、财务状况和特定需求。本报告不构成对任何人的投资建议，亦不承担任何法律责任。