20230508-首创证券-煤炭开采行业简评报告_需求有望提振_关注动力煤机会_13页_593kb

煤炭行业简评报告总结

核心内容

本报告发布于2023年5月8日，对煤炭行业进行了综合分析，重点聚焦动力煤和炼焦煤市场动态、行业库存、公司公告及投资建议等方面。整体来看，行业处于需求边际改善、煤价趋稳的阶段，分析师对煤炭行业持“看好”评级。

主要观点

• 动力煤需求有望增长：随着夏季到来，气温回升，电煤需求将快速增长，带动煤价反弹。当前主产区煤矿生产稳定，港口调入恢复正常，库存略有上升，但高库存压力预计将在需求回暖后缓解。
• 炼焦煤需求偏弱：下游需求仍显疲软，钢厂开工率下滑，焦炭价格连续两轮下调，炼焦煤价格维持低位震荡，预计短期内难有明显反弹。
• 中蒙双边合作持续推进：蒙古国炼焦煤进口量在2023年一季度显著增长，甘其毛都口岸成为主要通道，预计全年过货量有望突破2500万吨，策克口岸和满都拉口岸也有望实现增长目标。
• 煤炭板块表现优于市场：本周煤炭指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数，部分个股表现突出，如ST大洲涨幅达8.22%。
• 估值处于低位：煤炭板块市盈率（PE）为6.70倍，市净率（PB）为1.26倍，处于A股全行业较低水平，具备配置价值。

关键信息

动力煤市场

• 产地价格：大同南郊Q5500弱粘煤坑口价825元/吨，周环比下降0.84%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价855元/吨，周环比下降1.27%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价769元/吨，周环比上升0.13%。
• 港口价格：广州港Q6100神木块库提价1531元/吨，周环比持平；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价1003元/吨，周环比上升0.50%。
• 电厂运行：南方八省电厂煤炭日耗较4月19日增加4.5万吨，增幅2.54%；库存较4月19日增加38万吨，增幅1.21%。
• 港口库存：北方港口库存合计2377万吨，较4月28日上涨0.25%；长江口库存合计675万吨，较4月26日增加60万吨，涨幅9.76%；广州港库存313万吨，周环比增加26.7万吨，涨幅1.97%。

炼焦煤市场

• 产地价格：山西吕梁主焦煤市场价1550元/吨，周环比下降3.13%；山西古交肥煤1600元/吨，周环比下降8.57%；河北邯郸主焦煤2060元/吨，周环比持平。
• 港口价格：京唐港山西产主焦煤库提价1970元/吨，周环比下降6.19%。
• 进口价格：澳洲峰景主焦煤到岸价250.5美元/吨，周环比下降3.30%；蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1570元/吨，周环比下降4.85%；策克口岸1/3焦煤场地价1140元/吨，周环比持平。
• 期货与现货价格：炼焦煤期货收盘价1352元/吨，较4月28日下降33元/吨，跌幅2.38%；现货价格1550元/吨，较4月28日下降3.13%；贴水幅度上升17元/吨。

国际煤价

• 欧洲ARA港：报价142.5美元/吨，周环比持平。
• 理查德RB港：报价127.2美元/吨，周环比上涨。
• 纽卡斯尔NEWC港：报价184.3美元/吨，周环比下跌。

公司公告

• 金能科技：为全资子公司提供新增担保1519万元，担保合同余额达68.1亿元。
• 陕西黑猫：子公司新疆黑猫以55309.04万元现金收购控股股东所持金宝利丰100%股权。
• 郑州煤电：控股股东所持股份解除冻结，解冻数量为1.897亿股，占总股本的15.58%。

行业动态

• 钢铁行业PMI：4月份河北省钢铁行业PMI为36.8%，回落至荣枯线以下；全国钢铁行业PMI为45%，环比下降3.4个百分点，连续两个月下降。
• 安徽原煤与电力生产：3月份安徽原煤产量同比增长2.4%，火电同比增长6.3%，太阳能发电量增长7.7%，但增速较1-2月明显回落。

投资建议

• 重点推荐公司：陕西煤业、兖矿能源、潞安环能、山西焦煤。
• 风险提示：稳增长政策不及预期、需求不振、煤价大幅下跌等。

评级说明

• 股票评级：分为买入、增持、中性、减持，依据公司股价相对沪深300指数的涨幅。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，依据行业指数相对沪深300指数的表现。

分析师简介

• 翟绪丽：首席分析师，清华大学化工博士，有6年实业经验和4年金融从业经验。
• 张飞：研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资经验。

免责声明

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