20230522-首创证券-食品饮料_农业行业简评报告_需求复苏持续_关注细分成长赛道_11页_971kb

详细总结

核心内容

本报告为食品饮料及农业行业简评，发布日期为2023年5月22日，分析师为赵瑞，评级为“看好”。报告指出，随着需求复苏，食品饮料行业有望超预期增长，同时农业板块中生猪养殖龙头具备低位布局机会。

主要观点

食品饮料行业

• 休闲食品及餐饮供应链：餐饮供应商受益于茶饮等下游细分市场的崛起，中长期仍将维持较高景气度，建议继续关注。
• 零食量贩店崛起：零食量贩店快速扩张为食品饮料品牌带来新一轮渠道红利，建议关注盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、洽洽食品等休闲食品细分龙头。
• 佳禾食品：公司拟增发不超过7.5亿元用于咖啡扩产，咖啡业务有望进入加速成长阶段。

农业行业

• 生猪养殖：生猪价格延续弱势震荡，5月以来全国瘦肉型生猪出栏均价为14.21元/公斤，自繁自养头均亏损200-300元。供给端大猪加速出栏，需求端消费淡季，短期价格仍偏弱。
• 生猪产能：23年3月生猪存栏环比下降4.80%，能繁母猪存栏环比下降1.90%，但同比上涨2.90%。当前产能拐点不明朗，若猪价再次超预期下跌，去产能预期将增强。
• 生猪养殖龙头：建议关注基本面确定性高、头均市值处于底部的牧原股份、温氏股份，以及出栏预期高增长、成本控制良好的巨星农牧、神农集团。

关键信息

市场表现

• 上周食品饮料板块下跌0.21%，跑输上证指数0.56个百分点。
• 农林牧渔板块下跌2.62%，跑输上证指数2.96个百分点。

行业数据

• 白酒价格：飞天原箱批价2955元，散瓶批价2800元，普五批价965元，1573批价895元，周环比变动不大。
• 生鲜乳&奶粉拍卖价格：主产区生鲜乳价格环比下降1.52%，全球全脂奶粉拍卖价格环比持平。
• 农产品&蔬菜价格指数：农产品批发价200指数环比下降0.09%，蔬菜价格年同比上涨0.20%。
• 生猪&猪肉价格：22省生猪平均价格为14.55元/千克，猪粮比下降至5.02。
• 毛鸡&鸡苗价格：毛鸡价格下跌至9.38元/公斤，鸡苗价格下跌至2.48元/羽。
• 水产行情：海参价格上升至130元/kg，扇贝价格上升至12元/kg，鲍鱼价格维持在120元/kg。
• 玉米&大豆行情：全球玉米消费量上调至1204.14百万吨，库存消费比为26%；全球大豆消费量上调至386.49百万吨，库存消费比为32%。
• 饲料价格：猪配合饲料价维持在3.80元/公斤，肉鸡配合料维持在4.10元/公斤。

行业信息及重要公告

• 贵州茅台：出资100亿参设两只私募股权投资基金，旨在提升资金收益率。
• 1-4月酒类产量：白酒产量同比下降29.6%，啤酒产量同比增长21.1%。
• 京东超市：发布牛奶趋势洞察白皮书，显示牛奶品类竞争加剧，品牌集中度提升。
• 海天味业：董事长庞康指出，调味品行业竞争加剧是不可避免的趋势，未来将出现大品牌引领的发展格局。

重要上市公司公告

• 新乳业：2020年限制性股票激励计划第二个解除限售期的解除限售条件已满足，可解除限售的股票数量为308.4万股。
• 恒顺醋业：向特定对象发行11,000万股A股，发行价格为10.39元/股，新增股份为有限售条件流通股，预计上市流通时间为限售期满的次一交易日。

风险提示

• 宏观经济不及预期
• 行业竞争加剧
• 食品安全风险

分析师简介

• 赵瑞，农业及食品饮料行业分析师，复旦大学金融硕士，曾就职于国泰君安证券，2022年11月加入首创证券研究发展部。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，比较公司股价或行业指数与沪深300指数的涨跌幅。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现