20210822-中泰证券-房地产行业周观点_杭州终止集中挂牌_上海重视刚需供应_11页_1mb

房地产行业周观点总结

核心内容

本周房地产行业受到政策调整与市场供需变化的影响，整体呈现稳中有降的趋势。重点城市如杭州终止第二批土地集中挂牌，上海则继续推进刚需房源供应，反映出政策层面对房地产市场的持续调控与引导。行业整体投资评级为增持（维持），认为在政策支持与市场调整背景下，具备综合竞争力与成本控制能力的房企将更具优势。

主要观点

• 土地政策调整：杭州终止第二批土地集中挂牌，部分城市如上海、深圳、青岛等已延期或调整第二轮集中供地计划，显示出政策对土地市场的降温意图。
• 政策导向清晰：集中供地政策的调整有助于控制土地热度与地价涨幅，进一步稳定房价，符合“房住不炒”的政策导向。
• 市场分化明显：一线城市土地成交与供应基本停滞，而三四线城市土地供应与成交有所下降，但价格仍保持增长。
• 刚需供应增加：上海第四批入市房源中，超过八成为刚需型，且房价低于5万/平方米，表明政策正在引导市场结构优化。
• 房企分化加剧：资金充足、成本控制能力强的房企在当前市场环境下更具竞争力，行业龙头如万科A、融创中国及成长性房企新城控股被重点推荐。
• 投资建议：推荐A股成长性房企新城控股、行业龙头万科A、融创中国，以及港股旧改公司佳兆业；关注浦东政策利好下的园区开发公司浦东金桥。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数：128家
• 总市值：17188.06亿元
• 自由流通市值：8422.15亿元

销售回顾（8.14-8.20）

• 重点监测33城合计成交面积：386.2万㎡，环比下降5.9%
• 2021年累计成交：16719.1万㎡，累计同比增长33.6%
• 一线城市成交：87.3万㎡，环比增长4.1%，累计同比增长50.0%
• 二线城市成交：173.7万㎡，环比下降6.2%，累计同比增长35.9%
• 三线城市成交：125.2万㎡，环比下降11.5%，累计同比增长24.7%

土地供应（8.09-8.15）

• 百城土地宅地供应规划建筑面积：363万㎡，2021年累计供应38873万㎡，同比下降19.7%
• 供求比：1.17
• 一线城市供应：无新增
• 二线城市供应：无新增
• 三四线城市供应：363万㎡，同比下降24.7%，供求比1.13

土地成交（8.09-8.15）

• 百城土地住宅用地成交规划建筑面积：133万㎡，2021年累计成交33114万㎡，同比下降21.1%
• 三四线城市成交：133万㎡，同比下降23.1%
• 土地成交楼面价：6023元/㎡，环比下降13.6%，同比增长32.2%
• 整体溢价率：17.3%，同比下降0.1个百分点

重点公司基本状况

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 行业评级：增持，预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• A股基准：沪深300指数
• 港股基准：摩根士丹利中国指数
• 美股基准：标普500指数或纳斯达克综合指数（另有说明除外）

重要声明

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