20210614-天风证券-农林牧渔行业2021年第24周周报_把握养殖后周期行情_静待下半年猪价反弹_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2021年第24周农林牧渔行业周报指出，当前行业整体表现偏弱，但部分细分领域仍有增长潜力。报告重点推荐农业优质成长赛道的核心龙头，分析全球食品价格上涨趋势，探讨生猪养殖产业链的底部反转预期，并关注宠物食品市场的长期增长机会。

主要观点与关键信息

1. 农业优质成长赛道推荐

• 海大集团：作为优质大白马，具备成本控制和原料采购优势，预计水产饲料增速提升，动保种苗进展将推动业绩增长。
• 圣农发展：白羽肉鸡龙头，养殖降本增效显著，食品业务在B端和C端均有突破，有望跨越周期。
• 生物股份：受益于动保市场化改革，研发和产品创新加速，动物疫苗市场有望快速扩张。
• 新洋丰：被忽视的农资龙头，复合肥行业或迎来景气拐点，成本优势显著，渠道布局完善。

2. 种植产业链

• 全球及国内粮食价格处于近10年高位，种植产业链高景气度有望持续。
• 种业：专利保护优化竞争格局，转基因商业化趋势明显，推荐【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】、【登海种业】。
• 白糖：海外糖价创4年新高，国内进口依赖度高，库存水平低，价格或迎趋势性拐点，推荐【中粮糖业】。

3. 生猪养殖产业链

• 当前猪价持续下跌，外三元生猪均价降至14.93元/公斤，跌幅5.74%。
• 冬季疫情复发可能导致供给缺口，猪价有望在二季度末至三季度初反弹。
• 推荐生猪养殖企业包括【牧原股份】、【中粮家佳康】、【正邦科技】、【天邦股份】、【新希望】、【温氏股份】。
• 动保板块因存栏回升和行业扩容，集中度提升，推荐【生物股份】、【科前生物】、【普莱柯】。
• 屠宰及肉制品企业推荐【龙大肉食】，关注【华统股份】、【双汇发展】。

4. 宠物食品市场

• 中国宠物食品市场规模持续增长，2020年达426.7亿元，同比增长22.9%。
• 市场潜在空间超3600亿元，看好国货品牌崛起。
• 推荐【中宠股份】和【佩蒂股份】，前者在国内市场实现突破，后者海外业务增长显著。

行业表现

• 农林牧渔行业：本周下跌4.68%，表现弱于沪深300（-1.09%）、上证综指（-0.06%）和深证成指（-0.47%）。
• 涨幅靠前个股：ST天山（+6.58%）、冠农股份（+6.35%）、科前生物（+4.43%）、*ST东洋（+4.17%）、金河生物（+3.22%）。

农业产业链动态

1. 生猪产业链

• 猪价：持续下跌，出栏肉猪价格降至18.56元/公斤，猪肉价格为30.70元/公斤。
• 成本与利润：猪料比价下跌至4.46，猪粮比价降至5.35，行业利润承压。
• 政策支持：发改委等发布《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》，加强市场调控。

2. 禽业产业链

• 肉鸡苗价格下降，山东潍坊肉鸡苗价格为3.45元/羽，跌幅13.75%。
• 鸭苗价格有所回升，泰安六和鸭苗价格升至1.20元/羽，涨幅20%。
• 推荐关注【生物股份】、【科前生物】、【普莱柯】等动保企业。

3. 大豆产业链

• 大豆价格：维持稳定，价格为4,400元/吨，周环比无变化。
• 压榨利润：广东和山东压榨利润下降，分别为47.20元/吨和67.20元/吨。
• 豆粕与豆油：豆粕价格上涨，豆油价格略有下降。

4. 玉米产业链

• 玉米价格小幅下跌，大连港口价格为2,800元/吨，周环比-0.36%。
• 玉米酒精和淀粉价格略有上升，赖氨酸价格下降。

5. 小麦产业链

• 小麦价格略有上升，郑州收购价为2,450元/吨，广州进厂价为2,610元/吨。
• 面粉批发价保持稳定。

6. 白糖产业链

• 白糖价格：广西柳州现货价为5,600元/吨，周环比-0.18%。
• 进口糖价：巴西和泰国进口糖价略有下降，进口糖利润空间有所收窄。

7. 棉花产业链

• 棉花价格上升，年同比33.80%，棉籽和棉油价格亦有上升。
• 棉短绒价格上升显著，山东棉短绒价格为5,700元/吨，涨幅50%。

8. 水产产业链

• 海参、鲍鱼、扇贝、对虾价格稳定，淡水鱼价格略有波动。
• 鱼粉价格略有下降，秘鲁和智利鱼粉价格均未变化。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号S1110517010002，邮箱wuli1@tfzq.com
• 魏振亚：分析师，SAC执业证书编号S1110517080004，邮箱weizhenya@tfzq.com
• 陈潇：分析师，SAC执业证书编号S1110519070002，邮箱chenx@tfzq.com
• 王聪：分析师，SAC执业证书编号S1110519080001，邮箱wcong@tfzq.com
• 林逸丹：分析师，SAC执业证书编号S1110520110001，邮箱linyidan@tfzq.com

行业走势图

资料来源：贝格数据

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