农林牧渔行业2023年报_262024一季报总结：2023年养殖行业砥砺前行，静待行情回暖-240512-国联证券-19页_1001kb

农林牧渔行业2023年报&2024一季报总结

行业整体概述
2023年农业牧渔业整体低迷，养殖板块处于周期底部；2024年开局虽尚未明显摆脱寒冬，但部分积极信号初现端倪（如猪价淡季不淡），行业回暖预期增强，投资机会逐渐增多。

一、生猪养殖：亏损明显，复苏期渐近

• 2023年：生猪养殖行业亏损严重，总出栏量同比增长173.00%，但板块营收下降14.80%，亏损总额达136亿元。
• 2024Q1：猪价企稳但仍低于盈亏平衡线，尽管亏损幅度收窄，上市公司普遍收缩产能（生产性生物资产同比下滑78.70%），资产负债率仍处高位。

投资建议：关注周期反转机会，重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧；关注唐人神等低估值标的。

二、肉鸡养殖：景气度触底回升

• 2023年：行业营收同比增长111.60%，但利润大幅下滑，毛鸡养殖利润为-0.70元/羽。
• 2024Q1：白羽肉鸡价格环比显著上涨，板块扭亏为盈，ROE、毛利率逐季改善，资产负债情况良好，部分企业持续扩产。

投资建议：推荐立华股份、圣农发展、益生股份等黄羽鸡龙头，关注肉鸡复苏带来的交易机会。

三、饲料板块：成本压力缓解，盈利能力改善

• 2023年：总营收同比增长98.00%，但净利润大幅下降34.94%，主要受原材料成本高企影响。
• 2024Q1：主要饲料企业净利润同比环比大幅提升（利润增长80.30%），毛利率回升至10.13%，核心品种如海大集团、邦基科技盈利改善显著。

投资建议：关注水产饲料需求回暖及海大集团、粤海饲料等标的；同时国产宠物食品品牌成长潜力显著，推荐乖宝宠物、中宠股份。

四、投资观点与风险

• 机会方向：生猪+肉鸡共振回暖、水产复苏、宠物经济结构性增长。
• 重点推荐：
  • 养殖：牧原股份、温氏股份；
  • 饲料：海大集团、粤海饲料；
  • 宠物：乖宝宠物、中宠股份。
• 风险提示：疫病风险、价格波动、原材料依赖。

结论：当前板块右侧行情方兴未艾，性价比突出，但需密切跟踪周期数据与政策变化。