20210606-天风证券-农林牧渔2021年第23周周报_猪价拐点渐近_关注下半年猪价景气机会_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021年第23周）

核心内容概述

本报告聚焦2021年第23周农林牧渔行业动态，重点分析农业优质成长赛道、种植产业链、生猪养殖产业链及宠物产业链的投资机会，同时提供行业走势及产业链价格变化信息。

主要观点与关键信息

1. 农业优质成长赛道推荐

• 海大集团：作为优质大白马，受益于消费企稳和水产品价格上涨，水产饲料增速有望提升。饲料原材料价格高位下，其原料采购和成本控制优势明显，叠加动保种苗进展，业绩增长可期。
• 圣农发展：白羽肉鸡龙头，深耕产业链，养殖降本增效显著。圣农食品在2B端优势明显，同时发力C端，推动品牌向消费者端延伸。
• 生物股份：受益于动保市场化改革提速，动物疫苗市场规模扩大。公司研发和产品创新加速，多个在研产品有望打开成长空间。
• 新洋丰：作为被忽视的农资龙头，复合肥行业或迎来景气拐点。公司成本优势显著，渠道布局完善，未来三年有望保持高增长，估值提升可期。

2. 种植产业链：全球食品价格创新高

• 联合国粮农组织（FAO）数据显示，2021年5月全球粮食价格指数升至127.1点，为近10年来最高水平，同比上涨近40%。
• 种业：专利保护优化竞争格局，转基因商业化趋势明朗。技术储备丰富、性状研发领先、品种竞争力强的公司将受益，重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业。
• 白糖：海外糖价创4年新高，国内库存低，价格或迎趋势性拐点。重点推荐中粮糖业。

3. 生猪养殖产业链：猪价拐点渐近

• 当前猪价持续下跌，但冬季疫情复发可能带来供给缺口，预计猪价将在二季度末至三季度初反弹。
• 重点推荐公司：牧原股份（成本领先）、中粮家佳康（头均盈利领先）、正邦科技（预期差大）、天邦股份（管理层优化，成本下降）、新希望（产能扩张，成本边际下降）、温氏股份（夯实内功，进入快速通道）。
• 屠宰及肉制品：推荐龙大肉食（顺应供应链升级，C端扩张预期大），关注华统股份、双汇发展。

4. 宠物产业链：市场持续增长

• 中国宠物食品市场2020年达426.7亿元，同比增长22.9%，潜在市场空间超3600亿元。
• 重点推荐公司：中宠股份（国内市场从0到1，长期成长性强）、佩蒂股份（海外业务高增，全面发力国内市场）。

行业表现

• 本周（2021年5月31日-6月4日），农林牧渔行业上涨1.47%，高于沪深300（-0.73%）和上证综指（-0.25%）。
• 个股涨幅前五：敦煌种业（+28.88%）、大湖股份（+17.96%）、*ST昌鱼（+15.81%）、湘佳股份（+14.84%）、德利股份（+12.27%）。

农业产业链动态

1. 生猪产业链

• 2021年5月31日，全国生猪存栏41595万头，同比增长29.5%。
• 生猪价格持续下跌，预计冬季疫情可能带来价格反弹机会。

2. 禽业产业链

• 肉鸡苗价格下跌，山东潍坊肉鸡苗价格从4.25元/羽降至4.00元/羽，跌幅5.88%。
• 鸭苗价格大幅下滑，如泰安六和鸭苗从1.60元/羽降至1.00元/羽，跌幅37.50%。

3. 大豆产业链

• 大豆价格略有上涨，进口大豆价格上升，压榨利润下降。
• 豆油、豆粕价格稳中有升，进口糖价上涨，进口糖利润空间扩大。

4. 玉米产业链

• 玉米价格小幅波动，进口玉米到岸价下降，淀粉和酒精价格稳中有升。
• 赖氨酸价格保持稳定，玉米产业链整体呈现稳中有升趋势。

5. 小麦产业链

• 小麦价格下降，面粉批发价维持稳定，反映市场供需变化。

6. 白糖产业链

• 国内白糖价格稳定，进口糖价上涨，利润空间扩大，关注国内库存及价格趋势。

7. 棉花产业链

• 棉花价格上升，棉籽、棉油、棉粕价格稳中有升，棉短绒价格上升显著。

8. 水产产业链

• 淡水鱼价格大幅上涨，鲫鱼和草鱼价格分别上涨90%和100%，反映市场供需变化及价格波动。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002，邮箱：wuli1@tfzq.com
• 魏振亚：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080004，邮箱：weizhenya@tfzq.com
• 陈潇：分析师，SAC执业证书编号：S1110519070002，邮箱：chenx@tfzq.com
• 王聪：分析师，SAC执业证书编号：S1110519080001，邮箱：wcong@tfzq.com
• 林逸丹：分析师，SAC执业证书编号：S1110520110001，邮箱：linyidan@tfzq.com

行业走势图

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