20201108-天风证券-一周煤炭动向_煤价中枢维持高位_行业龙头业绩持续改善_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年11月6日一周内煤炭行业的市场动态、价格走势及公司表现，指出在多重因素影响下，动力煤和焦炭价格中枢维持高位，行业龙头业绩持续改善，煤炭市场整体呈现强势运行态势。

主要观点

动力煤

• 价格：本周国内港口动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为610.00元/吨，周环比上涨5元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为460.00元/吨，周环比持平。
• 供需：主产区煤矿生产积极性良好，供应情况整体稳定。但受安全检查趋严及地方大户外购涨价影响，鄂尔多斯和陕西地区销售有所好转，晋北大矿保供电厂和长协供应，外销量有限。
• 需求：北方地区进入供暖季，电厂负荷提升，供暖需求增加；但华东华南地区因气温适宜，用电负荷提升缓慢，多数电厂日耗不及预期，库存偏高。
• 库存：秦皇岛港库存为503.00万吨，周环比下降1.5万吨，同比下降158.00万吨。
• 进口：广州港澳煤和印尼煤Q5500库提价均为660.00元/吨，周环比上涨5元/吨。
• 趋势：煤炭供给有所增长，下游需求仍有支撑，预计短期内煤炭市场平稳运行，后期需关注电厂补库存情况。

炼焦煤

• 价格：京唐港主焦煤价格为1,470.00元/吨，周环比持平。
• 供需：国内煤矿和洗煤厂开工率仍高，但焦化厂综合开工率有所下降，但仍居高位。下游焦化厂炼焦煤库存及平均可用天数增加。
• 趋势：炼焦煤市场强势运行，预计短期内价格平稳，后期需关注下游焦炭需求情况。

焦炭

• 价格：天津港一级焦平仓价为2,170.00元/吨，周环比上涨50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为2,100.00元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 供需：钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位；焦化厂开工率相对高稳，钢厂和焦化厂库存有所上升。
• 趋势：焦炭价格强势运行，预计短期内平稳，后期需关注钢厂补库情况。

关键信息

行业趋势

• 动力煤：价格维持高位，受主产地安全检查及进口政策收紧影响，增供效果可能不及预期，给予煤价支撑。
• 炼焦煤：受澳煤通关受限及蒙煤通关低位影响，炼焦煤价持续上涨，短期供给结构性短缺。
• 焦炭：受焦化去产能政策影响，供需紧张，价格持续上涨，但钢厂高炉开工率略有下降。

个股表现

• 涨幅前五：*ST平能（15.81%）、陕西黑猫（15.57%）、山西焦化（12.90%）、金能科技（8.90%）、陕西煤业（8.46%）。
• 跌幅前四：*ST大洲（-13.94%）、ST云维（-4.69%）、*ST永泰（-0.76%）、昊华能源（-0.26%）。

公司动态

• 大有能源：全资子公司因煤矿事故停产。
• 冀中能源：完成金牛化工股权收购。
• 大同煤业：召开临时股东大会，审议多项议案。
• 兖州煤业：H股市场债券上市申请。
• 平煤股份：发布限制性股票激励计划。
• 山西焦煤：山西焦煤集团汾西矿业和善矿180万吨矿井整合项目通过验收。
• 山西煤炭进出口集团：100%股权无偿划转至山西焦煤集团。

行业风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价下跌。
• 政策调控：可能影响市场供需平衡。
• 新增产能释放：可能对价格形成压力。
• 进口煤政策收紧：限制进口煤供应。
• 安全检查：可能影响煤炭增供效果。
• 焦炭限产：影响下游需求。

投资建议

• 推荐公司：中国神华、陕西煤业、西山煤电、金能科技等受益于煤价上涨的行业龙头。
• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资逻辑：煤炭价格维持高位，行业龙头业绩改善，市场供需格局支撑价格。

总结

本周煤炭行业整体表现强劲，动力煤和焦炭价格均上涨，行业龙头受益明显。动力煤价格因主产地安全检查趋严及进口政策收紧维持高位，短期内市场平稳运行。炼焦煤因供给结构性短缺和库存下降维持强势。焦炭价格因供需紧张和去产能政策持续上涨。行业风险需关注宏观经济、政策调控、新增产能及进口煤政策等因素。