20170426-申万宏源-2017年1季度主动股票基金季报分析_开基仓位升至82.76_制造业_金融业增持较多_12页_751kb

2017年第一季度主动股票基金季报分析总结

核心内容

2017年第一季度，主动股票基金整体表现良好，市场涨跌不一，上证综指上涨3.83%，创业板指下跌2.79%。主动基金净值上涨比例较高，股票型基金中有80.51%的基金收益率为正，混合型基金中有77.57%的基金收益率为正。同时，大部分基金规模出现下降，普通股票型基金中有56.41%的基金规模减少，混合型基金中有50.67%的基金规模增加。

主要观点

基金业绩表现

• 股票型基金：195只普通股票型基金中，157只基金收益率上涨，占比80.51%。其中，嘉实沪港深精选、易方达消费行业和上投摩根大盘蓝筹表现突出，季度涨幅分别为16.91%、15.85%和14.72%。
• 混合型基金：526只混合型基金中，408只基金收益率为正，占比77.57%。表现最好的为鹏华消费优选、博时行业轮动和易方达中小盘，季度涨幅分别为15.34%、14.00%和13.62%。

基金规模变化

• 股票型基金：资产净值多数下降，其中嘉实沪港深精选资产净值增长最多，增长30.76亿元。
• 混合型基金：资产净值多数上升，华安行业轮动、中欧价值发现A和天弘永定成长资产净值增长靠前，分别增长24.53亿元、19.85亿元和19.52亿元。

基金仓位变化

• 平均仓位：主动股票类基金平均仓位为82.76%，相比2016年四季度末上升了1.05%。
• 仓位分布：普通股票型基金中，71.28%的基金仓位超过85%；混合型基金中，61.76%的基金仓位超过80%。

行业配置变化

• 股票型基金：增持制造业（+1.15%）、金融业（+0.62%）和建筑业（+0.61%），减持信息技术（-1.83%）、科学研究和技术服务业（-0.45%）和批发零售业（-0.27%）。
• 混合型基金：增持制造业（+1.30%）、金融业（+0.78%）和建筑业（+0.68%），减持信息技术（-1.71%）、农林牧渔业（-0.55%）和房地产业（-0.34%）。

关键信息

基金重仓股分析

• 重仓股数量：2017年一季度末主动类股票基金的重仓股票共1263只。
• 重仓市值最高的股票：
  • 五粮液（102只基金重仓，重仓市值71.93亿元）
  • 格力电器（111只基金重仓，重仓市值71.71亿元）
  • 贵州茅台（109只基金重仓，重仓市值60.14亿元）
• 基金持股比例最高的股票：
  • 华帝股份（基金持股比例51.40%）
  • 兔宝宝（37.02%）
  • 大亚圣象（36.20%）
• 新增重仓股：相比2016年四季度末，一季度新增基金重仓股262只，其中重仓市值最高的为青岛海尔（15只基金重仓，重仓市值10.82亿元）、蒙草生态（6只基金重仓，重仓市值4.66亿元）和太安堂（4只基金重仓，重仓市值4.14亿元）。

行业配置偏好

• 超配行业：医药生物（超配6.17%）、电子（超配5.64%）、家用电器（超配3.13%）。
• 低配行业：非银金融（低配5.10%）、银行（低配4.08%）、房地产（低配2.57%）。

行业分布

• 股票型基金：制造业（64.06%）、金融业（6.23%）、信息技术（6.13%）。
• 混合型基金：制造业（65.35%）、信息技术（6.18%）、金融业（5.20%）。

信息披露

• 证券分析师：宋施怡，执业资格编号A0230515070001，联系方式：songsy@swsresearch.com。
• 报告来源：申万宏源研究，资料来源清晰标注。
• 法律声明：本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，使用本报告需自行承担风险。

结论

2017年一季度，主动股票基金在业绩和仓位方面表现积极，重点配置制造业、金融业和信息技术等板块，同时对医药生物、电子和家用电器等行业有明显超配倾向。基金规模整体呈现下降趋势，但部分基金资产净值增长显著。基金在行业配置上表现出一定的偏好，对部分行业存在减持行为。