20160425-申万宏源-2016年1季度主动股票基金季报分析_一季度基金业绩不佳_基金仓位有所下降_12页_746kb

2016年第一季度主动股票基金分析总结

核心内容

2016年第一季度，中国股市整体表现疲软，主动股票基金普遍遭遇净值下跌。上证综指下跌15.12%，创业板指下跌17.53%。基金行业配置和仓位调整也呈现出明显的趋势，医药生物、计算机和传媒等行业被超配，而银行、非银金融和商业贸易等则被低配。

主要观点

1. 基金业绩表现不佳

• 股票型基金：在统计的147只普通股票型基金中，仅5只基金实现正收益，129只基金收益率低于-10%，占比达87.76%。
• 混合型基金：在495只混合型基金中，仅5只基金实现正收益，443只基金收益率低于-10%，占比达89.49%。
• 表现较好的基金：圆信永丰优加生活、嘉实环保低碳、工银瑞信文体产业等基金在一季度表现相对较好，收益率分别为8.54%、3.60%和2.20%。

2. 基金规模普遍下滑

• 股票型基金：134只基金资产规模减少，占比91.16%。
• 混合型基金：441只基金规模减少，占比89.09%。
• 规模增长的基金：前海开源股息率100强、汇丰晋信大盘A/H等基金在一季度资产净值增长较快。

3. 基金仓位小幅下降

• 主动股票类基金平均仓位：由2015年四季度的82.82%降至81.40%，下降1.42%。
• 行业配置变化：
  • 股票型基金：增持采矿业、制造业及金融业，减持信息技术、文化娱乐业。
  • 混合型基金：增持制造业、农林牧渔业及采矿业，减持信息技术、金融及交运。

4. 行业偏好与重仓股情况

• 超配行业：医药生物（+6.13%）、计算机（+4.35%）、传媒（+3.06%）。
• 低配行业：银行（-5.89%）、非银金融（-5.80%）、商业贸易（-1.93%）。
• 重仓股分布：基金重仓股票共1300只，其中宋城演艺、网宿科技、五粮液为基金前三大重仓股，重仓市值分别为42.16亿元、40.53亿元和33.17亿元。
• 重仓股市值占比：皇氏集团、艾派克、民和股份的基金持仓市值占A股总市值比重最高，分别为40.97%、38.53%和36.28%。
• 新增重仓股：一季度新增基金重仓股票288只，其中新和成、保龄宝和露笑科技为新增重仓市值最高的个股。

关键信息

• 基金行业配置：股票型与混合型基金中持仓比例最高的三个行业相同，均为制造业、信息技术和批发零售。
• 基金持股分布：十大重仓股占股票资产比重主要在40%至70%之间，其中439只基金占比达66.72%。
• 重仓股超配情况：医药生物、计算机和传媒行业在基金重仓股中配置比例显著高于市场整体，分别超配6.13%、4.35%和3.06%。
• 信息披露：本报告由申万宏源研究发布，分析师宋施怡具有证券投资咨询执业资格，基金信息基于合法合规的公开资料。

行业配置分析

股票型基金行业配置

• 增持行业：采矿业（+1.16%）、制造业（+0.72%）、金融业（+0.71%）。
• 减持行业：信息技术（-3.13%）、文化娱乐业（-0.64%）。

混合型基金行业配置

• 增持行业：制造业（+1.74%）、农林牧渔业（+1.53%）、采矿业（+1.23%）。
• 减持行业：信息技术（-2.91%）、金融（-0.88%）、交运（-0.24%）。

重仓股分析

前三大重仓股

• 宋城演艺：重仓基金数53只，重仓市值42.16亿元。
• 网宿科技：重仓基金数60只，重仓市值40.53亿元。
• 五粮液：重仓基金数46只，重仓市值33.17亿元。

超配行业

• 医药生物：配置比例12.98%，超配6.13%。
• 计算机：配置比例10.05%，超配4.35%。
• 传媒：配置比例7.05%，超配3.06%。

低配行业

• 银行：配置比例2.00%，低配5.89%。
• 非银金融：配置比例2.06%，低配5.80%。
• 商业贸易：配置比例0.58%，低配1.93%。

信息披露

• 分析师信息：宋施怡，A0230515070001，联系方式：songsy@swsresearch.com，电话：(8621)23297818×7599。
• 机构联系人：
  • 上海：陈陶，电话021-23297221，邮箱chentao@swsresearch.com
  • 北京：李丹，电话010-66500610，邮箱lidan@swsresearch.com
  • 深圳：胡洁云，电话021-23297247，邮箱hujy@swsresearch.com
  • 海外：张思然，电话021-23297213，邮箱zhangsr@swsresearch.com
  • 综合：朱芳，电话021-23297233，邮箱zhufang@swsresearch.com

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