20170724-申万宏源-2017年2季度主动股票基金季报分析_二季度基金收益逆市上涨_金融业增持较多_12页_751kb

2017年二季度主动股票基金季报分析总结

核心内容概述

2017年第二季度，主动股票基金在市场整体下跌背景下，大部分基金实现了净值上涨。同时，基金规模整体下降，持仓集中度有所提升，金融行业成为主要增持方向，部分行业如建筑业、信息技术业则被减持。此外，基金重仓股的行业配置偏好明显，电子、家用电器、医药生物等被超配，而银行、房地产、非银金融等则被低配。

主要观点

1. 基金业绩表现

• 市场整体下跌：2017年二季度上证综指下跌0.93%，创业板指下跌4.68%。
• 基金净值涨跌不一：在统计的208只普通股票型基金中，有144只基金净值上涨，占比69.23%；在533只混合型基金中，有375只基金净值上涨，占比70.36%。
• 表现突出基金：
  • 普通股票型基金中，嘉实新兴产业、易方达消费行业、嘉实新消费分别以16.39%、16.31%、15.99%的收益率位列前三。
  • 混合型基金中，嘉实价值优势、富国低碳环保、长信恒利优势分别以17.75%、16.92%、15.67%的收益率表现最佳。

2. 基金规模变化

• 股票型基金规模下降：二季度有118只基金资产规模减少，占比59.00%。
• 混合型基金规模下降：二季度有282只基金规模减少，占比53.51%。
• 规模增长基金：
  • 易方达消费行业资产净值增长最多，达到41.17亿元。
  • 混合型基金中，银河主题策略、鹏华价值优势、工银瑞信主题策略分别增长31.00亿元、26.60亿元、22.06亿元。

3. 基金仓位变动

• 平均仓位小幅下降：主动股票类基金平均仓位为82.55%，相比一季度末下降0.21%。
• 行业配置调整：
  • 股票型基金增持金融业（+3.60%）、交通运输（+0.34%）、租赁业（+0.29%）。
  • 减持建筑业（-1.24%）、信息技术业（-0.91%）、制造业（-0.51%）。
  • 混合型基金增持金融业（+3.21%）、租赁业（+0.28%）、水利环境业（+0.21%）。
  • 减持建筑业（-1.74%）、采矿业（-0.72%）、信息技术业（-0.66%）。

4. 基金重仓股分析

• 重仓股集中度提升：主动股票类基金重仓股共1066只，其中十大重仓股占股票资产比重在40%~70%之间，占比达60.43%。
• 重仓市值最高的股票：
  • 中国平安（154只基金重仓，重仓市值142.61亿元）
  • 五粮液（146只基金重仓，重仓市值128.34亿元）
  • 格力电器（167只基金重仓，重仓市值126.71亿元）
• 基金持股比例最高的股票：
  • 华帝股份（43.40%）
  • 兔宝宝（36.70%）
  • 韵达股份（32.95%）
• 新增重仓股：
  • 欧派家居、信立泰、金力泰分别有10只、9只、4只基金重仓，重仓市值分别为6.73亿元、5.65亿元、5.63亿元。

关键信息

行业配置偏好

• 超配行业：
  • 电子（+7.67%）
  • 家用电器（+4.91%）
  • 医药生物（+4.72%）
• 低配行业：
  • 银行（-3.46%）
  • 房地产（-2.84%）
  • 非银金融（-2.01%）

重仓股分布

• 重仓股行业分布主要集中在电子、医药生物、食品饮料。
• 电子行业配置比例最高（13.65%），家用电器（8.15%）、医药生物（11.95%）紧随其后。
• 相比全市场自由流通市值分布，电子、家用电器、医药生物行业被明显超配。

附注

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• 分析师信息：宋施怡，执业编号A0230515070001，邮箱：songsy@swsresearch.com。
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