20150424-申万宏源-2015年1季度主动股票基金季报分析_基金仓位上升_超配计算机_传媒和医药生物_13页_1mb

基金研究总结

核心内容

2015年第一季度，中国股市风格切换明显，创业板指表现强劲，大幅跑赢沪深300指数。主动股票型基金和混合型基金整体表现优异，多数基金规模增加，且在行业配置上有所调整，表现出对计算机、传媒和医药生物行业的明显超配。

主要观点

1. 市场风格切换，主动基金整体跑赢大盘

• 2015年一季度，沪深300指数累计上涨14.64%，而创业板指上涨58.66%。
• 普通股票型基金在统计的415只基金中，386只跑赢沪深300指数，占比达93%。
• 混合型基金在统计的191只基金中，72只基金涨幅超过30%，占比为37.70%。
• 富国低碳环保以87.80%的收益率领跑股票型基金，汇添富移动互联和汇添富民营活力分别以81.22%和76.00%的收益率紧随其后。
• 混合型基金中，交银稳健配置混合、嘉实策略增长和财通价值动量分别以60.58%、59.44%和54.98%的收益率领先。

2. 主动基金规模增加的占多数

• 普通股票型基金中，276只基金规模增加，占比66.83%。
• 混合型基金中，124只基金规模增加，占比65.26%。
• 股票型基金资产净值增加额最大的十只基金包括汇添富移动互联、富国低碳环保、汇添富社会责任等，其中汇添富移动互联增加额达75.91亿元。
• 混合型基金资产净值增加额最大的十只基金包括工银瑞信绝对收益A、鹏华行业成长、嘉实策略增长等，其中工银瑞信绝对收益A增加额达108.71亿元。

3. 基金仓位上升，增持信息技术减持金融行业

• 2015年一季度末，主动股票类基金平均仓位为86.21%，较2014年四季度末上升1.88%。
• 普通股票型基金中，有281只基金仓位超过85%，占比67.71%。
• 混合型基金中，有134只基金仓位超过75%，占比70.16%。
• 与2014年四季度相比，股票型基金增持信息技术和制造业，减持金融业和房地产业。
• 信息技术行业增持比例为8.24%，制造业增持比例为2.43%；金融业减持比例为8.91%，房地产业减持比例为3.16%。
• 混合型基金增持信息技术、制造业与文体娱乐，减持金融业、房地产业和电热燃气及水产业。

4. 十大重仓股：超配计算机、传媒和医药生物

• 2015年一季度，主动股票类基金重仓股票共1132只，其中计算机、医药生物和传媒行业配置比例分别为18.30%、9.71%和8.09%。
• 相比全市场股票行业分布，基金重仓股中计算机、传媒和医药生物行业明显超配，分别超配12.56%、4.69%和3.09%。
• 基金重仓市值最高的个股依次为中国平安、兴业银行和恒生电子，分别为212.02亿元、150.73亿元和90.64亿元。
• 新增基金重仓股343只，其中重仓市值最高的个股为春秋航空、联络互动和达安基因，分别为32.06亿元、17.81亿元和12.30亿元。

关键信息

• 基金持仓比例最高的三个行业为制造业、信息技术和金融业。
• 2015年一季度，基金重仓股中计算机、传媒和医药生物行业超配明显。
• 基金仓位整体上升，普通股票型基金和混合型基金规模增加的占多数。
• 中国平安仍为基金第一大重仓股，但重仓基金数量大幅减少。
• 基金在一季度对信息技术和制造业的配置比例上升，对金融业和房地产业的配置比例下降。

行业配置分析

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• 基准指数为沪深300指数。

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