20190818-华泰证券-建材行业周报（第三十三周）_9页_362kb

建材行业周报（第三十三周）总结

核心内容概述

本周建材行业整体上涨1.48%，但涨幅落后于沪深300指数。行业主要受政策利好与市场供需变化影响，部分公司表现突出，而部分公司则出现下跌。行业核心观点认为，随着7月竣工数据改善及政策推动，家装建材龙头企业将受益，值得关注。

主要观点

1. 7月竣工数据改善：7月地产竣工面积单月增速为-0.6%，为年初以来最小降幅，表明下半年竣工增速有望继续好转，带动竣工链相关建材需求。
2. 政策推动老旧小区改造：中央多次提及老旧小区改造，7月政治局会议再次明确，预计政策推动下全国范围改造提速，将带动防水、保温、管材、涂料等建材需求。
3. 消费建材龙头市占率提升：随着下游客户集中度提升、精装房占比上升及消费升级，消费建材龙头如三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹有望进一步提升市占率。
4. 行业细分板块表现：
   • 水泥：7月产量超预期，水泥价格周环比上涨0.7%，推荐海螺水泥。
   • 玻璃：需求略有好转，价格环比上涨，推荐旗滨集团。
   • 玻纤：预计全年价格低位震荡，关注龙头企业库存变化。
5. 重点推荐公司：三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、东方雨虹、海螺水泥。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态与公司表现

水泥行业

• 7月全国水泥产量同比增长7.2%，超出市场预期。
• 水泥价格周环比上涨0.7%，主要上涨地区包括呼和浩特、哈尔滨和长株潭。
• 水泥平均库存为61.19%，环比下降0.75%。
• 推荐海螺水泥，关注冀东水泥。

玻璃行业

• 浮法玻璃价格环比上涨，需求略有好转。
• 供应端受台风天气影响，部分区域需求疲软。
• 推荐旗滨集团，关注南玻A。

玻纤行业

• 无碱粗纱市场稳中偏弱，个别企业小幅下调价格。
• 电子纱市场需求偏淡，出口量减少。
• 预计全年价格低位震荡，关注龙头企业库存变化。

重点公司及动态

重点公司动态

• 蒙娜丽莎：19年一季报显示扣非业绩好于预期，经营现金流大幅改善，预计19-21年EPS为1.93/2.52/3.22元，维持“买入”评级。
• 东方雨虹：19年上半年业绩略超预期，现金流改善，上调EPS预测至1.37/1.69/2.08元，维持“买入”评级。
• 海螺水泥：19年Q1业绩符合预期，全年盈利具稳定性，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：可能对建材行业需求造成负面影响。
• 上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱等，可能压缩企业利润空间。

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