> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业周报总结（第三十三周） ## 核心内容 2019年8月18日发布的行业周报聚焦于社会服务和旅游综合Ⅱ板块，整体评级为“增持（维持）”。报告指出，社零总额7月增长7.6%，剔除石油、建筑和汽车后增速为9.4%，其中化妆品类表现突出。社服板块受益于消费升级和供给端品质化，龙头公司基本面稳健。报告重点推荐中国国旅、中公教育、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、珀莱雅等公司，并建议关注估值低位的首旅酒店。 ## 主要观点 - **社零总额增长放缓**：7月社零总额为3.31万亿元，同比增长7.6%，增速较上月减少2.2个百分点。剔除石油、建筑和汽车后，增速为9.4%，略低于上月。 - **化妆品表现亮眼**：化妆品类社零总额增速虽较6月有所回落，但在可选消费中仍表现突出。 - **板块表现优于大盘**：餐饮旅游板块在上周上涨3.09%，跑赢沪深300指数（2.12%）。自2019年初以来，板块上涨25.20%，高于沪深300的20.37%。 - **估值接近历史低位**：截至8月16日，餐饮旅游板块PETTM为29.71倍，相对沪深300的估值为2.56倍，接近2014年以来最低水平。 - **重点推荐公司**：中国国旅、中公教育、宋城演艺、科锐国际、广州酒家、珀莱雅等公司因受益于消费升级、产业地位强、盈利支撑等因素被重点推荐。首旅酒店因估值低位被建议关注。 ## 关键信息 ### 一周涨幅前十公司 | 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) | |----------|----------|-----------| | 中潜股份 | 300526.SZ | 33.19 | | 天目湖 | 603136.SH | 18.96 | | 珀莱雅 | 603605.SH | 11.66 | | 号百控股 | 600640.SH | 10.14 | | 九华旅游 | 603199.SH | 9.80 | | 新华联 | 000620.SZ | 9.49 | | 丸美股份 | 603983.SH | 8.85 | | 中青旅 | 600138.SH | 8.75 | | 中公教育 | 002607.SZ | 8.24 | | 紫光学大 | 000526.SZ | 7.77 | ### 一周跌幅前十公司 | 公司名称 | 公司代码 | 涨跌幅(%) | |----------|----------|-----------| | 腾邦国际 | 300178.SZ | (5.54) | | ST罗顿 | 600209.SH | (2.04) | | 北京文化 | 000802.SZ | (1.77) | | 御家汇 | 300740.SZ | (1.34) | | 全聚德 | 002186.SZ | (1.05) | | 三特索道 | 002159.SZ | (1.03) | | 金陵饭店 | 601007.SH | (0.85) | | 云南旅游 | 002059.SZ | (0.76) | | ST云网 | 002306.SZ | (0.73) | | 三湘印象 | 000863.SZ | (0.41) | ### 重点公司及动态 - **科锐国际**：发布19H1业绩预告，归母净利增长28%-56%。灵活用工持续高增，但猎头和RPO业务受宏观经济影响增速承压。预计19-21年EPS分别为0.93/1.19/1.51元，目标价42.56-43.49元，维持增持。 - **中国国旅**：19H1收入243.44亿元，同比增长15.46%；归母净利润32.79亿元，同比增长70.87%。Q2净利润增速略超预期，预计19-21年EPS分别为2.60/2.65/3.33元，目标价104-109.2元，维持买入。 - **广州酒家**：拟收购陶陶居，推进多品牌战略。陶陶居为中华老字号品牌，预计收购后有助于公司多品牌、差异化发展。预计19-21年EPS分别为1.13/1.49/1.83元，目标价35.66-36.80元，维持增持。 - **中青旅**：19H1收入58.53亿元，同比增长5.13%；净利润3.82亿元，同比下降5.61%。两大古镇客流承压，但未来仍有较大发展潜力。预计19-21年EPS分别为0.94/1.12/1.23元，目标价20.71-21.65元，维持买入。 - **丸美股份**：拟设立投资基金，推进多品牌战略。主品牌丸美为中高端眼霜领导者，电商渠道增长潜力大。预计19-21年EPS分别为1.2/1.41/1.71元，目标价37.15-39.55元，首次覆盖给予买入。 - **众信旅游**：18年受突发事件和商誉减值影响业绩下滑，19Q1收入和利润表现平淡。预计下半年受益于出境游回暖，维持增持。 - **首旅酒店**：18年营收增长，归母净利润提升。19年开店提速、加大升级改造，迎来创新发展年。预计19-21年EPS分别为0.92/1.05/1.32元，目标价25.79-26.71元，维持增持。 - **锦江股份**：18年营收增长8.21%，归母净利润增长22.76%。公司规模全国第一，预计19-21年EPS分别为1.33/1.42/1.54元，目标价33.34-34.67元，维持增持。 ### 行业动态 - **行业新闻概览**：涵盖“互联网+”传统餐饮转型、汇率波动对旅游的影响、广告市场变化、旅游市场变革、旅行社排名、香港旅游业收入下降、云南高质量发展、OYO单体酒店崛起等内容。 - **公司动态**：众信旅游、中青旅、广州酒家等公司发布多项公告，包括股票质押、独立董事意见、董事会决议、会计政策变更、募集资金使用等。 ## 风险提示 1. **消费下滑**：旅游行业作为可选消费行业，对宏观经济环境变化敏感，经济增速、居民收入、物价、汇率等波动可能影响消费需求，进而影响相关上市公司业绩。 2. **突发事件影响客流**：天气、地震、国内外安全局势等无法预料因素可能影响景区客流情况，从而影响公司收入和业绩。 3. **汇率大幅下降**：汇率变动对出境游及免税购物等活动有影响，可能导致相关企业业绩不达预期。 ## 评级说明 - **行业评级**：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅比较为基准。 - 增持：行业股票指数超越基准。 - 中性：行业股票指数与基准持平。 - 减持：行业股票指数明显弱于基准。 - **公司评级**：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅比较为基准。 - 买入：股价超越基准20%以上。 - 增持：股价超越基准5%-20%。 - 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。 - 减持：股价弱于基准5%-20%。 - 卖出：股价弱于基准20%以上。 ## 免责声明 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。报告基于已公开信息编制，内容仅供参考，不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行判断，对依据或使用本报告造成的一切后果，华泰证券不承担法律责任。报告内容不得以任何形式修改、引用或分发，未经授权不得使用。 ## 联系方式 - **南京**：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮政编码210019 - **深圳**：深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼，邮政编码518017 - **北京**：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮政编码100032 - **上海**：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮政编码200120 - 电话：862583389999 / 8675582493932 / 861063211166 / 862128972098 - 传真：862583387521 / 8675582492062 / 861063211275 / 862128972068 - 邮箱：ht-rd@htsc.com