20190818-东兴证券-建材行业周报：政策偏市场和纠偏，从下而上关注超跌机会_15页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本报告分析了2019年8月18日建材行业的情况，重点围绕政策导向、市场表现、行业基本面变化及上下游原材料价格波动进行总结，为投资者提供行业动态和投资建议。

主要观点

• 政策导向：当前中国经济增长需求放缓，政策将呈现“宽货币紧信用”趋势，地产和固定资产投资需求将维持缓衰漂移态势。政策纠偏将持续，但不会过度影响市场，建议从下而上关注优质公司、后周期和政策预期受益公司。
• 行业基本面：上周全国水泥市场价格环比上扬0.7%，主要上涨区域为呼和浩特、哈尔滨和长株潭等地。浮法玻璃市场南北分化延续，光伏玻璃市场供需稳定，无碱粗纱市场下行风险仍存，电子纱市场维持稳定。
• 市场表现：上周申万建筑材料指数上涨1.25%，较沪深300指数低0.87个百分点。组合涨幅为0.84%，祁连山、蒙娜丽莎和伟星新材表现较好，冀东水泥和建研集团有绝对正收益但相对表现不佳，东方雨虹、帝欧家居和濮耐股份表现偏弱。

关键信息

1. 建材行业推荐公司

• 冀东水泥
• 祁连山
• 东方雨虹
• 濮耐股份
• 建研集团
• 海螺水泥
• 华新水泥
• 永高股份
• 伟星新材
• 蒙娜丽莎

2. 水泥行业动态

• 全国市场：水泥市场价格环比上涨0.7%，主要上涨区域为呼和浩特、哈尔滨和长株潭，受台风和降雨影响，前期需求疲软，但库存偏低，未对市场造成明显冲击。
• 区域表现：
  • 华北：河北张家口地区因停窑限产价格上涨20元/吨，内蒙古呼和浩特因环保严控价格上涨20元/吨。
  • 华东：江苏南京价格下调后趋稳，安徽部分区域价格略有下调，江西赣西地区价格上调30元/吨。
  • 中南：湖南长株潭价格上涨30元/吨，河南信阳价格下调15元/吨。
  • 西南：云贵川区域普遍上涨1-2元/重量箱，贵州贵阳熟料价格上涨10元/吨。
  • 西北：市场整体平稳，部分小企业恢复生产可能对价格稳定造成影响。

3. 玻璃行业动态

• 玻璃价格指数：上周中国玻璃综合指数、价格指数和市场信心指数分别环比上升2.16%、2.17%和2.10%。
• 浮法玻璃市场：全国浮法玻璃库存环比减少119重箱，开工率保持不变。市场均价1585.66元/吨，华东、华南等地区价格环比上涨。
• 光伏玻璃市场：供需平稳，主流企业订单充足，原片供应紧张有所缓解，3.2mm原片报价17.5-18.8元/平方米。
• 玻纤市场：无碱粗纱市场下行风险仍存，电子纱市场维稳，主流报价约8000元/吨。

4. 上游原材料价格跟踪

• 石油焦与重质纯碱：价格略有波动，但整体稳定。
• PP-R、PVC、沥青：价格变化不大，中国塑料城PE指数保持平稳。

风险提示

• 地产纠偏力度超出预期可能对行业产生较大影响。

行业评级

• 行业评级：中性（较沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间）。
• 公司评级：推荐、中性等，具体依据公司股价相对基准指数的表现。

行业数据概览

项目	数据
行业股票家数	200家
重点公司家数	50家
行业市值	20664.98亿元
流通市值	19210.89亿元
行业平均市盈率	22.67
市场平均市盈率	11.84

分析师与研究助理简介

• 分析师：赵军胜
  • 中央财经大学经济学硕士，多年行业研究经验，东兴证券资深研究员。
• 研究助理：韩宇
  • 中国地质大学（北京）应用经济学硕士，四川大学金属材料工程学士，2019年加入东兴证券研究所。

报告来源

• 数据来源：wind、东兴证券研究所
• 图表来源：东兴证券研究所

行业评级体系

• 公司投资评级：依据公司股价相对于沪深300指数6个月内的表现，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：依据行业指数相对于沪深300指数6个月内的表现，分为看好、中性和看淡。

免责声明

• 本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。
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