20190818-华泰证券-建筑行业周报（第三十三周）_12页_459kb

建筑行业周报（第三十三周）总结

核心内容概览

本报告发布于2019年08月18日，主要分析了建筑行业的市场表现、行业趋势、重点公司动态及风险提示等内容。整体来看，建筑行业在短期内面临投资托底政策支持力度有限、融资限制较多的挑战，投资数据的改善仍需时间。然而，随着板块估值的下降，部分基本面较好的公司具备较好的长期投资价值。

主要观点

• 短期机会：主要集中在老旧小区改造等自上而下的政策支持领域。
• 估值与基本面：部分公司PB下降至历史10%分位以下，具备长期投资价值。
• 中长期成长性：基建设计龙头在当前估值水平下具备较高投资价值。
• 融资影响：融资改善是未来基建投资回暖的关键因素，信贷环境仍需进一步优化。
• 政策支持：下半年及明年，城投债融资改善可能对基建产生较明显的提振作用。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司推荐

1. 金螳螂

• 评级：买入
• 目标价区间：13.20~14.08元
• 核心观点：收入增速逐年提升，业绩稳健增长。家装业务增长较快，对盈利能力有所影响，但预计未来仍能保持较快增长。设计咨询业务订单增速回暖，公司基本面改善。

2. 中设集团

• 评级：买入
• 目标价区间：13.91~16.05元
• 核心观点：利润和订单持续超预期，国内交通设计龙头，受益于长三角一体化提速。现金流良好，未来业绩有望保持较高增速。

3. 苏交科

• 评级：买入
• 目标价区间：10.78~12.32元
• 核心观点：主业业绩保持较高增长，咨询收入增速略低于预期，可能受收入确认节点影响。预计下半年收入增速有望回升，公司订单饱满。

4. 中国铁建

• 评级：买入
• 目标价区间：12.08~13.59元
• 核心观点：18年业绩稳健增长，19年有望受益基建补短板政策。在手订单充足，预计19-21年EPS维持增长。

5. 国检集团

• 核心观点：国内检测市场龙头，市占率低，具备内生与外延增长潜力。资质、研发、品牌、网络优势明显，未来有望快速提升市场份额。

行业数据与趋势

投资数据

• 1-7月地产开发投资同比增长：10.6%，增速环比降0.3pct
• 狭义基建投资同比增长：3.8%，增速环比降0.3pct
• 制造业投资同比增长：3.3%，增速环比升0.3pct
• 固定资产投资累计同比增速：5.7%，前值5.8%，同比增速5.5%

经济指标

• M1-7规模以上工业增加值同比增：5.8%，前值6%
• 社零总额同比增：8.3%，前值8.4%
• 7月城镇调查失业率：5.3%，前值5.1%

基建投资细分子行业

• 交通仓储邮政投资同比增速：4.6%，前值5.1%
• 铁路运输投资同比增速：12.7%
• 道路运输投资同比增速：6.9%
• 水电燃热投资同比增速：0%，前值-0.5%
• 水利环境公共设施投资同比增速：2.6%，前值2.5%
• 市政类投资增速略有回暖，但水利及环境投资同比下行

风险提示

1. 企业融资改善不及预期：民营企业融资改善受宏观经济、金融机构风险偏好及企业经营状况影响，可能不及预期。
2. 基建投资增速回暖不及预期：基建投资受天气、政策传导进度、资金到位程度等多因素影响，回暖可能不及预期。

重点公司概览

行业动态

• 重点项目投标保证金统一设定：按估算价2%设定，总额不超过2000万。
• 京秦高速遵化至秦皇岛段将开建。
• 湖北宜昌撤回27家建筑业企业资质。
• 2018年中国建筑装饰行业市场分析。
• “四水同治”项目推进。
• 内马铁路助力肯尼亚经济社会发展。
• 中设集团启动股份回购计划。
• 全筑股份进行限制性股票回购并注销。
• 城地股份全资子公司取得重要资质。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的对比为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数的对比为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

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