20210705-开源证券-中控技术-688777.SH-公司信息更新报告_2021H1营收稳健增长_市场影响力不断提升_4页_757kb

报告摘要

中控技术（688777.SH）2021H1总结

核心内容

中控技术（688777.SH）在2021年半年度实现了营收和业绩的稳健增长，显示出公司在工业自动化和智能制造领域的持续竞争力。公司深耕工业自动化领域二十年，凭借其龙头地位在中高端市场占据优势，并积极拓展高毛利的工业软件业务，以适应工业4.0的智能化趋势。

主要观点

行业地位与战略方向：公司是流程行业的领先者，受益于国产化和智能制造的双重趋势。其产品矩阵和行业积淀使其在市场中具备较强的竞争力。
业绩表现：公司预计2021H1实现营收16.97-18亿元，同比增长40.05%-48.55%；归母净利润2-2.15亿元，同比增长44.58%-55.43%；扣非后归母净利润1.49-1.63亿元，同比增长39.32%-52.93%。
Q2增长情况：2021年第二季度营收增长5.68%-16.92%，但归母净利润增长有所放缓，可能与2020年第二季度较高的收入基数有关。
市场影响力提升：公司与多家国际知名企业如Socomec集团、万华化学、Aramco、KPI、Indorama等建立了战略合作关系，进一步扩大了其全球市场影响力。

关键信息

财务摘要（单位：亿元）

指标	2021H1预测	2021全年预测	2022预测	2023预测
营业收入	16.97-18.00	39.57	48.91	60.33
归母净利润	2.00-2.15	5.44	6.83	8.58
EPS（摊薄）	1.10-1.38	1.10	1.38	1.74
P/E（倍）	78.6-49.8	78.6	62.6	49.8
P/B（倍）	9.7-7.4	9.7	8.6	7.4

财务预测（单位：百万元）

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入	2537	3159	3957	4891	6033
营业利润	401	467	599	752	946
归属母公司净利润	365	423	544	683	858
毛利率	48.1	45.6	46.2	46.7	47.5
净利率	14.4	13.4	13.7	14.0	14.2
ROE（%）	20.0	10.6	12.4	13.7	14.9
EPS（摊薄）	0.74	0.86	1.10	1.38	1.74

财务比率

指标	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入增长率（%）	18.9	24.5	25.3	23.6	23.3
归母净利润增长率（%）	28.3	15.8	28.5	25.6	25.7
毛利率（%）	48.1	45.6	46.2	46.7	47.5
净利率（%）	14.4	13.4	13.7	14.0	14.2
ROE（%）	20.0	10.6	12.4	13.7	14.9
ROIC（%）	18.8	9.7	11.1	10.5	14.0
资产负债率（%）	63.5	50.9	57.8	55.7	56.1
净负债比率（%）	-11.3	-31.2	-64.2	-32.0	-58.6
流动比率	1.5	1.9	1.7	1.7	1.7
速动比率	0.8	1.2	1.2	1.1	1.2
总资产周转率	0.6	0.5	0.4	0.4	0.5
应收账款周转率	2.2	2.7	2.7	2.7	2.7
应付账款周转率	1.7	1.4	1.4	1.4	1.4

风险提示

制造业智能化投资不及预期
技术研发不及预期

投资评级

证券评级：买入（维持）
行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）

总结

中控技术在2021年半年度表现出强劲的营收和利润增长，预计全年业绩将继续稳步提升。公司凭借在工业自动化领域的深厚积累，持续受益于国产化和智能制造的政策与市场需求。同时，公司积极拓展工业软件业务，增强了其在高附加值领域的竞争力。市场影响力不断提升，与多家国际企业建立合作关系，为未来增长奠定基础。尽管面临一定的风险，但公司整体表现积极，投资评级为“买入”，市场前景看好。

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