20210301-华泰证券-中控技术-688777.SH-业绩稳健增长_关注工业软件_6页_975kb

中控技术业绩总结

核心内容

中控技术在2020年实现了业绩稳健增长，其营业收入和净利润均保持较高增速。尽管受到股权激励费用影响，公司仍展现出强大的业务增长潜力。公司专注于工业自动化及智能制造解决方案，积极拓展工业软件和仪器仪表业务，以构建工业互联网平台。

主要观点

• 业绩增长：2020年公司营业收入达到31.59亿元，同比增长24.5%；2020年归母净利润为4.20亿元，同比增长14.9%，若剔除激励费用，净利润增长为23.5%。
• 市场地位稳固：在DCS领域，中控技术连续9年保持国内市场份额第一，2018年市场份额达24.7%，2019年达27.0%。
• 未来增长点：公司正逐步向生产流程智能化、精细化发展，工业软件和仪器仪表成为新的增长引擎，助力其构建工业互联网平台。
• 投资评级调整：由于股权激励费用影响，公司2020-2022年EPS分别调整为0.85/1.20/1.63元，投资评级由“买入”下调至“增持”，目标价为87.60元。

关键信息

财务表现

估值与财务比率

业务与技术

• 公司提供工业自动化及智能制造解决方案，满足流程行业对自动化、数字化、智能化改造的需求。
• 通过技术积累和产品优势，公司各业务板块持续增长。
• 正在拓展工业软件和仪器仪表业务，为构建工业互联网平台打下基础。

风险提示

• 业务拓展不及预期
• 市场竞争加剧
• 下游需求低于预期

结论

中控技术凭借其在工业自动化领域的深厚积累和持续增长，正逐步向工业软件和仪器仪表领域扩展，以实现更全面的智能化解决方案。尽管2020年受到股权激励费用影响，但公司基本面仍保持稳健增长。公司估值合理，未来增长可期，因此给予“增持”评级。