20210705-华安证券-中控技术-688777.SH-中报预告业绩高增长_公司战略布局+行业转型需求双轮驱动_4页_578kb

报告摘要

中控技术中报预告业绩高增长总结

核心内容概述

中控技术于2021年7月5日发布2021年半年度业绩预告，预计上半年营业收入约为16.97-18亿元，同比增长40.05%-48.55%；归母净利润约为2-2.15亿元，同比增长44.58%-55.43%。公司业绩的高增长主要得益于战略布局与行业转型需求的双重驱动，同时经营管理改革也有效提升了盈利能力。

主要观点

业绩表现强劲：2021年上半年营收和利润均实现40%以上的增长，为全年业绩奠定良好基础。
战略布局成效初显：公司提出的六大战略（5T战略、5S店+S2B平台战略、工业软件平台+APP战略、创新创业战略、国际化战略、组织竞争力战略）已初见成效，特别是5T战略和双平台战略推动了业务增长。
行业需求持续增长：流程行业用户对自动化、数字化转型的需求强烈，公司已与多家龙头企业建立合作，未来有望持续贡献营收。
经营管理优化：公司高管团队顺利交接，实施了一系列改革措施，如新型绩效考核激励体系、中控“硅谷”、业财一体化管理，提升了运营效率，推动利润增长。
盈利预测积极：预计公司2021-2023年营业收入将分别达到41.83亿元、54.93亿元和70.92亿元，同比增长率分别为32.4%、31.3%和29.1%；归母净利润预计分别为5.44亿元、6.87亿元和8.92亿元，同比增长率分别为28.5%、26.3%和29.9%。

关键信息

财务数据概览

指标	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入（亿元）	31.59	41.83	54.93	70.92
归母净利润（亿元）	4.23	5.44	6.87	8.92
毛利率(%)	45.6%	45.3%	45.1%	46.0%
ROE(%)	14.6%	13.1%	15.3%	18.0%
每股收益(元)	0.86	1.10	1.39	1.80
P/E	116.97	74.51	59.01	45.44
P/B	12.42	9.43	8.64	7.78
EV/EBITDA	98.84	65.81	50.07	40.68

财务比率分析

指标	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入增长率(%)	24.51%	32.43%	31.32%	29.11%
营业利润增长率(%)	16.27%	28.84%	26.22%	29.81%
归属于母公司净利润增长率(%)	15.81%	28.47%	26.28%	29.86%
毛利率(%)	45.56%	45.25%	45.14%	46.00%
净利率(%)	13.40%	13.00%	12.50%	12.57%
ROE(%)	14.58%	13.13%	15.28%	18.03%
ROIC(%)	35.03%	19.64%	22.35%	25.57%
资产负债率(%)	50.91%	47.94%	57.49%	54.90%
净负债比率(%)	-32.70%	-11.94%	-59.10%	-17.69%
总资产周转率	0.48	0.50	0.56	0.62
应收账款周转率	2.52	2.52	2.71	2.92
应付账款周转率	0.80	0.81	0.82	0.83
每股经营现金流(元)	1.41	-3.42	5.55	-2.63
每股净资产(元)	8.07	8.70	9.49	10.53

投资建议

投资评级：买入（维持）
预期表现：公司未来业绩增长路径清晰，具备良好的成长性和盈利能力，建议投资者继续持有。

风险提示

国内进口替代和海外市场拓展不及预期；
产品应用推广和产业生态构建不及预期；
工业软件关键核心技术研发落地不及预期。

联系信息

分析师：尹沿技
执业证书号：S0010520020001
邮箱：yinyj@hazq.com
联系人：赵阳
执业证书号：S0010120050035
邮箱：zhaoyang@hazq.com
联系人：夏瀛韬
执业证书号：S0010120050024
邮箱：xiayt@hazq.com

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