20260630-浙商证券-中控技术-688777.SH-中控技术点评报告_打造流程工业的AI大脑_4页_695kb

报告摘要

中控技术是中国流程工业自动化领域的龙头企业，凭借其在DCS（分布式控制系统）等核心产品的市场领先地位，持续巩固行业地位。公司已构建以时序大模型TPT为核心、具备生产闭环执行能力的工业AI产品体系，标志着其从传统自动化向智能化转型的关键一步。

行业地位稳固：中控技术DCS系统连续十五年保持国内市占率第一，2025年市占率提升至45.1%，在化工、石化、冶金、造纸、建材五大行业均居首位。SIS（安全仪表系统）市占率连续四年保持行业第一，达31.4%。
技术优势突出：TPT 2.0采用MoE架构，从时序模型底座升级为工业Agent生成平台，具备工况理解、趋势预测、异常诊断、参数寻优和控制策略生成等核心能力。其技术壁垒在于“控制入口+工业数据+工艺Know-how”的三位一体模式。
应用成效显著：以兴发集团为例，部署5套TPT后，工厂定员由260人降至80人，操作人员每日手动干预次数由2342次降至47次，展示了AI技术在工业场景中的实际应用价值。
业务增长迅猛：2026年第一季度AI收入达1.84亿元，环比增长92%，已超过2025年前三季度累计水平，标志着工业AI业务进入规模化放量阶段。
激励机制明确：公司推出新一期限制性股票激励计划，将AI收入纳入考核指标，明确2026年AI收入目标为10亿元，2027年25亿元，2028年50亿元，推动AI业务高增长。

年份	营业收入（亿元）	增速	归母净利润（亿元）	净利润增速	EPS（元）	P/E
2026	91.03	12.77%	7.06	59.97%	0.89	131.63
2027	104.99	15.33%	8.81	24.70%	1.11	105.56
2028	120.73	15.00%	10.35	17.51%	1.31	89.84

分析师：刘雯蜀（执业证书号：S1230523020002）、郑毅（执业证书号：S1230524070002）
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